- 综合题（主观）
题干：甲公司是一家化工原料生产企业，生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2018年度业绩进行评价。主要的管理用财务报表数据如下：单位：万元已知无风险报酬率为4%，平均风险股票的报酬率为12%。2017年权益投资要求的必要报酬率为16.2%。甲公司的企业所得税税率为25%。为简化计算，计算相关财务指标时，涉及的资产负债表数据均使用其各年年末数据。
题目：计算2018年股东要求的必要报酬率（提示：需要考虑资本结构变化的影响）。
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参考答案2017年的必要报酬率=16.2%=4%+权益贝塔值×（12%-4%）
2017年的权益贝塔值=（16.2%-4%）/（12%-4%）=1.525
2017年的资产贝塔值=1.525/[1+（1-25%）×8000/12000]=1.02
2018年的权益贝塔值=1.02×[1+（1-25%）×12500/12500]=1.785
2018年股东要求的必要报酬率=4%+1.785×（12%-4%）=18.28%。
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