- 综合题(主观)
题干:甲公司是一家化工原料生产企业,生产经营无季节性。股东使用管理用财务报表分析体系对公司2018年度业绩进行评价。主要的管理用财务报表数据如下:单位:万元已知无风险报酬率为4%,平均风险股票的报酬率为12%。2017年权益投资要求的必要报酬率为16.2%。甲公司的企业所得税税率为25%。为简化计算,计算相关财务指标时,涉及的资产负债表数据均使用其各年年末数据。
题目:计算2018年股东要求的必要报酬率(提示:需要考虑资本结构变化的影响)。
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参考答案
2017年的必要报酬率=16.2%=4%+权益贝塔值×(12%-4%)
2017年的权益贝塔值=(16.2%-4%)/(12%-4%)=1.525
2017年的资产贝塔值=1.525/[1+(1-25%)×8000/12000]=1.02
2018年的权益贝塔值=1.02×[1+(1-25%)×12500/12500]=1.785
2018年股东要求的必要报酬率=4%+1.785×(12%-4%)=18.28%。
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