【正确答案：D】
D选项错误。境外直接上市是指企业直接以国内股份有限公司的名义向国外证券主管机构申请发行股票(或其他行生工具)，向当地证券交易所申请上市。在境外资本市场发行股票并上市，即通常所说的发行H股、N股、S股等。C选项正确。境外间接上市是指境内公司将境内资产/权益，以股权/资产收购或协议控制等形式转移至境外注册的特殊目的公司，通过该境外特殊目的公司持有、控制境内资产及股权，并以境外特殊目的公司的名义申请境外交易所上市交易。A、B选项正确。境外间接上市方式路径相对复杂，对财务状况要求通常没有境外直接上市严格。
查看解析 - 2 【单选题】股权投资基金Z拟投资公司A，预计公司A在接下来五年内每年分配现金红利，并按10%速度增长，第一年分配给基金Z的现金红利为100万元，基金Z公司预计在第五年年底按2000万元卖出持有公司A的全部股权，股权要求收益率为10%，基金Z按红利折现模型对公司A的拟投股权估值为（）万元。
- A 、1696.39
- B 、1789.88
- C 、1241.84
- D 、1989.33
【正确答案：A】
- 3 【单选题】基金对A项目展开了尽职调查，过程中，了解了A项目的经营模式、股权结构、债权债务关系、法律诉讼情况、需遵循的法律及其监管机构等情况，发现A项目80%的收入来源集中于5个大客户，大户依赖程度相当高。上述尽职调查了解到的内容主要体现了尽职调查的（）作用。
- A 、降低风险
- B 、风险发现
- C 、价值发现
- D 、投资决策辅助
【正确答案：B】
尽职调查的另外一个目的是发现潜在的投资风险并评估其对投资项目的影响。风险发现和控制，在尽职调查中相当重要，直接决定投资回报的质量。基金管理人需要收集充分的信息，全面识别投资风险、评估风险大小并提出风险应对的方案。企业经营风险、股权瑕疵、或然情务、法律诉讼、环保问题以及监管问题等都是考察的内容。最终在交易文件中可以通过陈述和保证、违约条款、交割前义务、交割后承诺等进行风险和责任的分担。
- 4 【单选题】关于私募投资基金监督管理，以下说法正确的是（）。
- A 、建立健全私募基金发行监管制度，注重事前监管
- B 、发行私募基金需经监管机构行政审批
- C 、设立私募基金管理机构需经监管机构行政审批
- D 、允许各类发行主体在依法合规的基础上，向累计不超过法律规定数量的投资者发行私募基金
【正确答案：D】
A选项:建立健全私募基金发行监管制度，注重的是事中事后监管，而非事前监管。这样可以在基金发行后，对其运作、信息披露等方面进行有效监督，及时发现和处理问题，保护投资者权益。
- 5 【单选题】按照企业价值/息税前利润估值，甲公司股权50%和债权50%，乙公司100%债权，使用此法得出甲公司和乙公司的企业价值几乎相等，问甲公司和乙公司的股权价值比较（）。
- A 、甲公司的股权价值大于乙公司
- B 、无法估值
- C 、甲公司的股权价值和乙公司一样
- D 、乙公司的股权价值大于甲公司
【正确答案：A】
无论甲公司的具体资本结构如何，其股权价值必然大于乙公司(乙公司股权价值为0)。
- 6 【单选题】股权投资基金的投资范围，错误的是（）。
- A 、上市公司非公开交易的普通股是股权投资基金的投资范围
- B 、非上市公司公开交易的普通股是股权投资基金的投资范围
- C 、上市公司公开发行的可转换债券是股权投资基金的投资范围
- D 、上市公司的典当资产不属于股权投资基金的投资范围
【正确答案：C】
股权投资基金的投资对象为私人股权，即非公开发行和交易的股权，包括未上市企业和上市企业非公开发行和交易的首通股、可转换为普通股的优先股和可转换债券。
- 7 【单选题】加权平均资本成本的因子包含（）。
- A 、企业付息债务的账面价值
- B 、企业全息债务的账面价值
- C 、企业全息债务的市场价值
- D 、企业付息债务的市场价值
【正确答案：D】
选项A错误，账面价值可能与市场价值存在差异(如债券价格波动)，而WACC计算中需使用市场价值以反映当前资本结构的真实权重。
- 8 【单选题】A公司在融资前股份总数为50，000股，前轮投资者以每股4元的价格购买了20000股，后轮投资者以每股2元的价格购买了10，000股。根据加权平均条款进行反稀释调整，前轮投资者应适用的每股价格及A公司创始人应向前轮投资者补偿的股份数量分别为（）。
- A 、3.5元、2857股
- B 、3.75元、1333股
- C 、3元、6667股
- D 、2.5元、12000股
【正确答案：B】
在加权平均条款下，经反稀释调整后，前轮投资者应适用的每股价格为：4×[（70000+5000）÷（70000+10000）]=3.75元，企业家需向前轮投资者补偿的股票数量为：（4×20000）÷3.75-20000=1333股。
- 9 【单选题】排他性条款中的排他期确定是（）。
- A 、排他期由目标公司根据自身需求安排决定
- B 、排他期根据业界最常用公式计算得出
- C 、排他期由股权投资基金对目标公司提出并实施
- D 、排他期由目标公司与股权投资基金双方协商一致后约定
【正确答案：D】
排他性条款中的排他期由双方约定，通常为几个月。同时，投资方如果在协议签署之日前的任何时间决定不再执行投资计划，应立即通知目标公司，排他期将在目标公司收到上述通知时立即结束。
- 10 【单选题】在计算股权投资基金净内部收益率时，需从现金流中扣除的项目（）。Ⅰ.支付给管理人的基金管理费Ⅱ.支付给托管人的基金托管费Ⅲ.支付给管理人的业绩报酬Ⅳ.支付给投资人的门槛收益
- A 、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
- B 、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ
- C 、Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
- D 、Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
【正确答案：C】
在计算股权投资基金的净内部收益率时，需从现金流中扣除的是基金层面实际发生的成本和费用，以及支付给管理人的业绩报酬。
- 关于企业境外间接上市，下列表述错误的是（）。
- 股权投资基金Z拟投资公司A，预计公司A在接下来五年内每年分配现金红利，并按10%速度增长，第一年分配给基金Z的现金红利为100万元，基金Z公司预计在第五年年底按2000万元卖出持有公司A的全部股权，股权要求收益率为10%，基金Z按红利折现模型对公司A的拟投股权估值为（）万元。
- 基金对A项目展开了尽职调查，过程中，了解了A项目的经营模式、股权结构、债权债务关系、法律诉讼情况、需遵循的法律及其监管机构等情况，发现A项目80%的收入来源集中于5个大客户，大户依赖程度相当高。上述尽职调查了解到的内容主要体现了尽职调查的（）作用。
- 关于私募投资基金监督管理，以下说法正确的是（）。
- 按照企业价值/息税前利润估值，甲公司股权50%和债权50%，乙公司100%债权，使用此法得出甲公司和乙公司的企业价值几乎相等，问甲公司和乙公司的股权价值比较（）。
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