- 综合题（主观）
题干：C公司是2010年1月1日成立的高新技术企业。为了进行以价值为基础的管理,该公司采用股权现金流量模型对股权价值进行评估。评估所需的相关数据如下:(1)C公司2010年的销售收入为1000万元。根据目前市场行情预测,其2011年、2012年的增长率分别为10%、8%;2013年及以后年度进入永续增长阶段,增长率为5%。(2)C公司2010年的经营性营运资本周转率为4,净经营性长期资产周转率为2,净经营资产净利率为20%,净负债/股东权益=1/1。公司税后净负债成本为6%,股权资本成本为12%。评估时假设以后年度上述指标均保持不变。(3)公司未来不打算增发或回购股票。为保持当前资本结构,公司采用剩余股利政策分配股利。
题目：计算C公司2010年12月31日的股权价值。
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参考答案股权价值=102.75×(P/F,12%,1)+118.47×(P/F,12%,2)+136.77/(12%-5%)×(P/F,12%,2)=102.75×0.8929+118.47×0.7972
+1 953.857×0.7972=91.745+94.444+1 557.615=1 743.80(万元)
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