参考答案

①2017年预计息税前利润=15000×12%=1800（万元）
②增发普通股方式下的股数=300+100=400（万股）
增发普通股方式下的利息=500（万元）增发债券方式下的股数=300万股
增发债券方式下的利息=500+850×10%=585（万元）

方案1和2的每股收益无差别点的（400× 585-300×500）/（400-300） =840（万元）

方案1和3的每股收益无差别点的{400×[500+850×12%／（1-25%）]-300×500}／（400-300）=1044（万元）
④决策结论：应选择方案2（或应当负债筹资或发行债券）。
理由：由于优先股新增的股息为102 （850×12%）万元，债券筹资新增税后利息63.75[850×10%×（1-25%）]万元，因此从每股收益来看利用债券筹资的每股收益高于利用优先股筹资的每股收益，又由于2017年息税前利润1800万元大于每股收益无差别点的息税前利润840万元，所以债券筹资比普通股筹资的每股收益高。
⑤增发新股的资本成本=0.5×（1+5%）/8.5+5%=11.18%
增发债券的资本成本=10%×（1-25%）=7.5%
优先股的资本成本=12%。