- 计算分析题
题干：某公司目前年息前税前利润为1000万元，资本全部由普通股构成，权益资本总额为2000万元，适用的所得税税率为25%。该公司认为目前的资本结构不够合理，准备用平价发行债券（每年付息一次，到期还本，不考虑筹资费）回购部分股票的方式予以调整。假设：（1）债务的市场价值与账面价值相同；（2）公司将保持现有的资本规模和资本息前税前利润率，每年将全部税后净利润分派给股东，即利润留存率为零。经过调查，可以考虑选择的调整方案及其有关资料如下：[9787514167160-image/9787514167160-010-001.jpg]
题目：计算确定各种资本结构下公司的加权平均资本成本（以市场价值作为权数）。
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参考答案①债务资本为200万元，权益资本为1800万元：
加权平均资本成本=12.5%×5928/6128+6%×（1-25%）×200/6128=12.24%
②债务资本为400万元，权益资本为1600万元：
加权平均资本成本=12.6%×5810/6210+6%×（1-25%）×400/6210=12.08%
③债务资本为600万元，权益资本为1400万元：
加权平均资本成本=12.8%×5613/6213+7%×（1-25%）×600/6213=12.07%。
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