- 计算分析题
题干：某公司息税前利润为2000万元，假定未来保持不变，公司适用的所得税税率为25%，公司目前总资金为8000万元，全部是权益资金。公司准备用发行债券回购股票的办法调整资本结构，有两种调整方案。经咨询调查，目前无风险收益率为6%，所有股票的平均收益率为16%。假设净利润全部分配，债券市场价值等于债券面值，不同负债情况下利率和公司股票的贝塔系数如下表所示：[1354201705101-image/693.jpg]
题目：计算不同债券筹资情况下公司股票的资本成本；
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参考答案根据资本资产定价模型：
债券市场价值为800万元时，公司股票的资本成本=6%+1.3×（16%-6%）=19%
债券市场价值为1200万元时，公司股票的资本成本=6%+1.45×（16%-6%）=20.50%
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