(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益;

某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4000万元,预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个:

(1)按11%的利率发行债券;

(2)按面值发行股利率为12%的优先股;

(3)按20元/股的价格增发普通股。

该公司目前的息税前利润为1600万元,公司适用的所得税税率为40%,证券发行费可忽略不计。

（1）发行债券每股收益=（1600＋400－3000×10%－4000×11%）（1－40%）／800=0.945（元）；发行优先股每股收益=（1600＋400－3000×10%）（1－40%）－4000×12%／800=0.675（元）；增发普通股的每股收益=（1600＋400－3000×10%）（1－40%）／1000=1.02（元）。