- 计算分析题甲公司目前的资本结构(账面价值)为:长期债券680万元,普通股800万元(100万股),留存收益320万元。目前正在编制明年的财务计划,需要融资700万元,有以下资料: (1)本年派发现金股利每股0.5元,预计明年每股收益增长10%,股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不变。 (2)需要的融资额中,有一部分通过留存收益解决;其余的资金通过增发5年期长期债券解决,每张债券面值100元,发行价格为115元,发行费为每张2元,票面利率为8%,每年付息一次,到期一次还本。 (3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的,发行价格为1100元,发行费率为2%,期限为5年,复利计息,到期一次还本付息,票面利率为4%,债券面值为1000元,目前的市价为1050元。 (4)目前10年期的政府债券利率为4%,市场组合平均收益率为10%,甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为12%,市场组合收益率的标准差为20%。 (5)公司适用的所得税税率为25%。 要求: (1)计算增发的长期债券的税后资本成本; (2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本; (3)计算明年的净利润; (4)计算明年的股利; (5)计算明年留存收益账面余额; (6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数; (7)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本; (8)按照账面价值权数计算加权平均资本成本。
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计算得出:
增发的长期债券的税后资本成本=5%×(1-25%)=3.75%
(2)计算已经上市的债券税前资本成本时,应该使用到期收益率法,按照目前的市价计算,不考虑发行费用。 所以有:1050=1000×(F/P,4%,5)×(P/F,k,3)=1216.7×(P/F,k,3),可得(P/F,k,3)=0.8630。
查表可知:(P/F,5%,3)=0.8638,(P/F,6%,3)=0.8396
所以:(5%-k)/(5%-6%)=(0.8638-0.8630)/(0.8638-0.8396),解得:目前的资本结构中的长期债券税前资本成本k=5.03%
目前的资本结构中的长期债券税后资本成本=5.03%×(1-25%)=3.77%
(3)今年的每股收益=0.5/20%=2.5(元)
明年的每股收益=2.5×(1+10%)=2.75(元)
明年的净利润=2.75×100=275(万元)
(4)由于股利支付率不变,所以,每股股利增长率=每股收益增长率=10%
明年的每股股利=0.5×(1+10%)=0.55(元)
明年的股利=100×0.55=55(万元)
(5)明年新增的留存收益=275-55=220(万元)
明年留存收益账面余额=320+220=540(万元)
(6)长期债券筹资额=700-220=480(万元)
资金总额=680+480+800+540=2500(万元)
原来的长期债券的权数=680/2500×100%=27.2%
增发的长期债券的权数=480/2500×100%=19.2%
普通股的权数=800/2500×100%=32%
留存收益的权数=540/2500×100%=21.6%
(7)市场组合收益率的方差=市场组合收益率的标准差的平方=20%×20%=4%
该股票的β系数该股票收益率与市场组合收益率的协方差/市场组合收益率的方差=12%/4%=3
普通股资本成本=4%+3×(10%-4%)=22%
(8)加权平均资本成本=27.2%×3.77%+19.2%×3.75%+32%×22%+21.6%×22%=13.54%
- 1 【单选题】甲公司用账面价值为165万元,公允价值为192万元的长期股权投资和原价为235万元,已计提累计折旧100万元,公允价值128万元的固定资产(不动产)与乙公司交换其账面价值为240万元,公允价值为300万元的库存商品一批(公允价值等于计税价格)。乙公司增值税税率为17%。乙公司收到甲公司支付的银行存款31万元,同时为换入固定资产支付相关费用10万元。在该项非货币性资产交换具有商业实质的情况下,不考虑其他相关税费,乙公司取得的长期股权投资和固定资产的入账价值分别为()。
- A 、192万元和128万元
- B 、198万元和132万元
- C 、150万元和140万元
- D 、192万元和138万元
- 2 【计算分析题】东方公司目前的资本结构为:公开发行的长期债券900万元,普通股1200万元,留存收益900万元。其他有关信息如下:(1)债券税后资本成本为4%;(2)股票与股票指数收益率的相关系数为0.5,股票指数的标准差为3.0,该股票收益率的标准差为3.9;(3)国库券的利率为5%,股票市场的风险附加率为8%;(4)公司所得税率为25%;(5)由于股东比债权人承担更大的风险,所以要求的风险溢价为5%。要求:(1)按照资本资产定价模型计算普通股成本;(2)按照债券收益加风险溢价法计算留存收益成本;(3)计算公司的加权平均资本成本。
- 3 【简答题】甲公司目前的资本结构(账面价值)为:目前正在编制明年的财务计划,需要融资700万元,有以下资料: (1)本年派发现金股利每股0.5元,预计明年每股收益增长10%,股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不变; (2)需要的融资额中,有一部分通过留存收益解决;其余的资金通过增发5年期长期债券解决,每张债券面值100元,发行价格为115元,发行费为每张2元,票面利率为8%,每年付息一次,到期一次还本; (3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的,发行费率为2%,期限为5年,复利计息,到期一次还本付息,票面利率为4%,债券面值为1000元,目前的市价为1050元; (4)目前10年期的财政部债券利率为4%,股票价值指数平均收益率为10%,甲公司股票收益率与市场组合收益率的协方差为12%,市场组合收益率的标准差为20%。 (5)目前的股价为10元,如果发行新股,每股发行费用为0.5元,预计股利增长率可以长期保持为10%。 (6)公司适用的所得税税率为25%。 要求: (1)计算增发的长期债券的税后资本成本; (2)计算目前的资本结构中的长期债券的税后资本成本; (3)计算明年的净利润; (4)计算明年的股利; (5)计算明年留存收益账面余额; (6)计算长期债券筹资额以及明年的资本结构中各种资金的权数; (7)确定该公司股票的β系数并根据资本资产定价模型计算普通股资本成本; (8)根据股利固定增长模型确定普通股资本成本; (9)以上两问的平均数作为权益资本成本,按照账面价值权数计算加权平均资本成本。已知:(P/A,5%,5)=4.3295,(P/F,5%,5)=0.7835,(P/F,5%,3)=0.8638(P/F, 6%,3)=0.8396,(F/P, 4%,5)=1.2167
- 4 【判断题】戌公司在资产负债表日对一批账面价值为100万元,可变现净值为84万元的存货计提了跌价准备16万元。该批存货在资产负债表日至审计报告日出售了50%,销售收入为41万元。助理人员确认戌公司对该批存货计提的跌价准备是合理的。()
- A 、对
- B 、错
- 5 【单选题】针对固定资产提前报废但其账面价值未进行冲减的错报风险,以下实质性程序中,获取的审计证据最相关的是()。
- A 、以固定资产实物为起点,追查至固定资产明细账
- B 、以固定资产明细账为起点,追查至固定资产实物
- C 、以分析折旧费用为起点,追查至固定资产实物
- D 、以固定资产实物为起点,追查至固定资产维修和保养费用
- 6 【计算分析题】以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本;
- 7 【计算分析题】以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本;
- 8 【计算分析题】以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本;
- 9 【计算分析题】以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本(假设各项长期资本的市场价值等于账面价值);
- 10 【计算分析题】以账面价值平均值为权数计算甲公司的加权平均资本成本(假设各项长期资本的市场价值等于账面价值)。
- 某商场(增值税一般纳税人)与其供货企业达成协议,按销售量挂钩进行平销返利。2011年5月从供货方购进商品取得税控增值税专用发票,注明价款120万元、进项税额20.4万元并通过主管税务机关认证,当月按平价全部销售,月末供货方向该商场支付返利4.8万元。下列该项业务的处理符合有关规定的有()。
- 为应对消费者需求的变化,被审计单位开发了新产品。注册会计师应当关注由此可能产生的经营风险包括( )。
- 下列关于诉讼时效中止的表述,不正确的是()。
- 某股票的未来股利不变,当股票市价低于股票价值时,则预期报酬率比投资人要求的最低报酬率()。
- 下列关于上市公司公司债券投资者权益保护制度的表述中,符合证券法律制度规定的是( )。
- 纳税人与其关联企业未按照独立企业之间的业务往来支付价款、费用的,税务机关自该业务往来发生的纳税年度起( )内进行调整;有特殊情况的,可以自该业务往来发生的纳税年度起( )内进行调整。
- 居民甲2019年购置了一套价值100万元的新住房,同时对原有的两套住房处理如下:一套出售给居民乙,成交价格50万元;另一套市场价格80万元的住房与居民丙的住房进行等价交换。假定当地省政府规定的契税税率为4%,则居民甲2019年应缴纳的契税为()万元。
- 假设某企业只生产销售一种产品,单价50元,边际贡献率40%,每年固定成本300万元,预计下一年产销量20万件,则利润对单价的敏感系数为( )。
- 甲公司欠乙公司货款100万元(无财产担保),2015年12月1日到期。2016年10月10日,双方签订补充担保协议,甲公司以其设备设定抵押。2017年7月1日,人民法院受理了甲公司的破产申请。根据企业破产法律制度的规定,下列选项的表述中,正确的是()。
- 计算甲公司2×16年度合并利润表中应当确认的投资收益。编制甲公司2×16年个别财务报表中与持有丙公司投资相关的会计分录。
- A银行直接要求保证人丁公司承担保证责任,丁公司的抗辩理由是否成立?并说明理由。
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