参考答案

【正确答案：A】

现货市场：股票投资组合的初始价值为 500 ×0.974=487万欧元；一个月后的股票投资组合价值为 515×1.1=566. 5万欧元；股票投资收益率为（566.5-487) / 487 = 16.3% 。

期货市场：因为对冲是为了防范美元贬值，所以需要做空美元做多欧元。则期初做空美元得到500×1.02=510万欧元；期末平仓，得到500×1.02/1.1=463.64万美元；期货市场的投资收益率为：-36.36/500×100%= - 7.3%。

因此，由于美元实际上涨而非下跌，不做对冲收益率更高。如果不做对冲，股票投资总体收益为16.3% ；如果做对冲，股票投资总体收益为16.3%-7.3%=9%。