参考答案

【正确答案：A】

现货市场：股票组合初始价值为500×0.974=487万欧元；一个月后股票组合价值为515×1.1=566.5万欧元；股票投资收益率为（566.5-487) / 487 = 16.3% ；

期货市场：由于对冲是为了防范美元贬值，所以需要做空美元做多欧元，则期初做空美元得到500×1.02=510万欧元；期末平仓，得到500×1.02/1.1=463.64万美元；对冲部分的投资收益额为463.64万美元-500万美元=-36.36万美元，期货市场投资收益率为：-36.36/500×100%= - 7.3%；

因此，由于美元实际上涨而非下跌，不做对冲收益率更高。如果不做对冲，股票投资总体收益为16.3% ；如果做对冲，股票投资总体收益为16.3%-7.3%=9%。