- 客观案例题
题干：一位德国投资经理持有一份价值为500万美元的美国股票的投资组合。为了对可能的美元贬值进行对冲，该投资经理打算做空美元期货合约进行保值，卖出的期货汇率价格为1.02欧元/美元。两个月内到期。当前的即期汇率为0.974欧元/美元。一个月后，该投资者的价值变为515万美元，同时即期汇率变为1.1欧元/美美元，期货汇率价格变为1.15欧元/美元。
题目：采用期货合约对冲500万美元投资组合一个月后，最终股票投资收益率为（）。 - A 、9%
- B 、10%
- C 、11%
- D 、12%
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参考答案【正确答案：A】
因为对冲是为了防范美元贬值，所以需要做空美元做多欧元。因此，期初做空美元得到500×1.02 =510万欧元；期末平仓，得到500 ×1.02/1.1=463.64万美元；期货市场的投资收益率为：-36.36/500×100%= - 7.3%。因此，由于美元实际上涨而非下跌，不做对冲收益率更高。如果不做对冲，股票投资总体收益为16.3% ；如果做对冲，股票投资总体收益为16.3%-7.3%=9%.
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