- 综合题（主观）已知：某公司2011年销售收入为40000万元，税后净利2000万元，发放了股利1000万元，2011年12月31日的资产负债表(简表)如下：
假设货币资金均为经营资产，应收账款和应付账款都是无息的，2012年股利支付率保持不变，经营资产销售百分比和经营负债的销售百分比不变。要求：(1)如果该公司2012年计划销售净利率比上年增长10%，销售增长率为30%，在不保留金融资产的情况下，预测该公司外部融资需求额和外部融资销售增长比。(2)如果2012年计划销售量增长50%，预计通货膨胀率为10%，预计销售净利率保持上年水平不变，假设公司不保留金融资产，2012年定向增发新股2000万元，计算为实现计划增长需要的外部债务筹资额。(3)如果2012年保持上年的销售净利率，既不发行新股也不举借新债，公司需要保留的金融资产的最低额为500万元。预测2012年可实现的销售额、净利润以及内含增长率。
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参考答案(1)2011年金融资产=1000+1000=2000(万元)经营资产销售百分比=(20000-2000)/40000×100%=45%经营负债的销售百分比=3000/40000×100%=7.5%股利支付率=1000/2000×100%=50%销售净利率=2000/40000×100%=5%2012年预计销售净利率=5%×(1+10%)=5.5%外部融资额=40000×30%×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+30%)×5.5%×(1-50%)=1070(万元)外部融资销售增长比=1070/(40000×30%)×100%=8.92%
(2)含有通胀的销售额增长率=(1+50%)×(1+10%)-1=65%销售额增加=40000×65%=26000(万元)外部债务筹资额=外部融资额-外部股权融资=26000×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+65%)×5%×(1-50%)-2000=4100(万元)
(3)假设2012年销售增长额为W万元，则有：W×(45%-7.5%)-(40000+W)×5%×(1-50%)-(2000-500)=0解之得：W=7142.86(万元)2012年可实现的销售额=40000+7142.86=47142.86(万元)2012年可实现的净利润=47142.86×5%=2357.14(万元)2012年内含增长率=7142.86/40000×100%=17.86%
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- A 、20和4.17
- B 、19.2和4.8
- C 、24和1.2
- D 、24和4.8
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要求：(1)计算2009年的权益净利率(股东权益用年末数计算)。(2)如果预计2010年的净经营资产净利率提高5个百分点,税后利息率不变,权益净利率提高到49.3%,计算2010年的净财务杠杆。(3)如果2010年增发新股100万元,权益乘数、资产周转率、留存收益率和销售净利率不变,销售增长20%,计算2010年的负债增加额和2009年的收益留存额。
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- A 、86
- B 、129.6
- C 、144
- D 、115.2
- 5 【综合题（主观）】某公司2011年每股销售收入30元，每股经营营运资本10元，每股净利6元，每股净经营长期资产总投资4元，每股折旧与摊销1.82元。资本结构中净负债占40%，可以保持此目标资本结构不变。预计2012年～2016年的销售收入增长率保持在10%的水平上。该公司的净经营长期资产总投资、折旧与摊销、净利润与销售收入同比例增长，经营营运资本占收入的20%，可以持续保持5年。到2017年及以后股权现金流量将会保持5%的固定增长速度。2012年～2016年该公司的β值为1.5，2017年及以后年度的β值为2，长期国库券的利率为6%，市场组合的收益率为10%。要求：计算该公司股票的每股价值。
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- A 、0.28
- B 、0.22
- C 、0.14
- D 、0.18
- 7 【单选题】已知甲公司2011年的销售收入为1200万，发行在外的普通股股数为120万股（年内没有发生变化），普通股的每股收益为1元，该公司的市盈率为20，则甲公司的市销率为（ ）。
- A 、 10
- B 、 0.5
- C 、 2
- D 、 20
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假设公司20×2年股利支付率保持不变。假设货币资金均为经营资产。 要求：1 、如果该公司计划销售净利率比上年增长10%，预计20×2年销售增长率为30%,在不保留金融资产的情况下，预测该公司外部融资需求额和外部融资销售增长比。2 、如果20×2年计划销售量增长50%，预计通货膨胀率为10%，预计销售净利率保持上年水平不变，假设公司不保留金融资产，已有安排20×2年定向增发新股2000万元，计算为实现计划增长需要的外部债务筹资额。3 、如果20×2年保持上年的销售净利率，既不发行新股也不举借新债，公司需要保留的金融资产的最低额为500万元。预测20×2年可实现的销售额、净利润以及销售增长率。
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- A 、2.2
- B 、4.8
- C 、6.2
- D 、7.8
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- A 、净经营资产净投资为200万元
- B 、税后经营净利润为540万元
- C 、实体现金流量为340万元
- D 、净利润为528万元
