预期股权资本成本=5%+2%×1.93=8.86%
预期加权平均资本成本=40%×6.7%+60%×8.86%=8%
实体现金流量=税后经营净利润-本期净经营资产净投资

税后经营净利润=1000×（1+5%）×4%×（1-25%）=31.5

因为资本支出减折旧与摊销、经营营运资本增加额分别占销售收入增加额的10%和5%

所以资本支出减折旧与摊销，即净经营性长期资产增加=1000×5%×10%=5

经营营运资本增加额=1000×5%×5%=2.5

所以第一年的实体现金流量=31.5-5-2.5=24；后面每年的实体现金流量以此类推。

企业实体价值=24×（P/F， 8% ， 1）+18.9×（ P/F, 8% , 2）+20.79×（P/F, 8% ,3）+22.869×（P/F, 8% , 4）+41.9265×
=24×0.9259+18.9×0.8573+20.79×0.7938+22.869×0.7350+41.9265×0.6806+2222.1045×0.6806
=1612.6359 （万元）
股权价值=1612.6359-200=1412.6359 （万元）
由于其价值1412.6359万元小于收购价格1500万元，故不应该收购。