- 计算分析题
题干：ABC公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下:(1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为7%;(2)公司债券目前每张市价980元,面值为1000元,票面利率为8%,尚有5年到期,每半年付息一次;(3)公司普通股面值为1元,公司过去5年的股利支付情况如下表所示:[002-004-005-000-9787301239520-image/002-004-005-000-9787301239520-006-006.jpg]股票当前市价为10元/股;(4)公司的目标资本结构是借款占30%,债券占25%,股权资本占45%;(5)公司适用的所得税税率为25%;(6)公司普通股预期收益的标准差为4.708,整个股票市场组合收益的标准差为2.14,公司普通股与整个股票市场的相关系数为0.5;(7)当前国债的收益率为4%,整个股票市场普通股平均收益率为11%。
题目：计算债券的税后成本。
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参考答案设债券半年的税前成本为K,980=1000×4%×(P/A,K,10)+1000×(P/F,K,10)
980=40×(P/A,K,10)+1000×(P/F,K,10)
设利率为5%:40×(P/A,5%,10)+1000×(P/F,5%,10)=40×7.7217+1000×0.6139=922.77(元)
设利率为4%:40×(P/A,4%,10)+1000×(P/F,4%,10)=1000(元)
，K=4.26%
税前年有效资本成本
=8.7%
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