- 简答题
题干：远大公司拟购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资20000元,建设期为1年,需垫支流动资金3000元,使用寿命4年,采用直线法计提折旧,假设设备无残值,设备投产后每年营业收入16000元,每年营业税金及附加1000元,每年经营成本3000元;乙方案需投资20000元,没有建设期,采用直线法计提折旧,使用寿命5年,5年后设备无残值。5年中每年的营业收入12000元,每年营业税金及附加1000元,经营成本第一年4000元,以后逐年增加修理费200元。流动资金于终结点一次收回,假设所得税税率25%,若两方案投资所需要的20000元资金均来自银行贷款,贷款利率为5%,贷款期为5年,每年年末付息,到期还本,基准折现率为10%。
题目：(1)计算甲方案的所得税前净现金流量和所得税后净现金流量;
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参考答案（1）甲方案固定资产的原值＝固定资产投资＋资本化利息＝20000＋20000×5%＝21000（元）甲方案每年折旧＝21000/4＝5250（元）甲方案第2～5年每年息税前利润＝营业收入－营业税金及附加－经营成本－折旧＝16000－1000－3000－5250＝6750（元）
甲方案各年所得税前净现金流量：
NCF0＝－20000元
NCF1＝－3000元
NCF2～4＝息税前利润＋折旧＝6750＋5250＝12000（元）
NCF5＝12000＋3000＝15000（元）
甲方案各年所得税后净现金流量：
NCF0＝－20000元
NCF1＝－3000元
NCF2～4＝该年所得税前净现金流量－（该年息税前利润－利息）×所得税税率＝12000－（6750－1000）×25%＝10562.5（元）
NCF5＝10562.5＋3000＝13562.5（元）
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