参考答案

①计算扩建项目的初始现金流量（零时点的增量现金净流量）：
旧生产线的年折旧额=1800×（1-5%）/10=171（万元）
目前旧生产线的折余价值=1800-171×2.5=1372.5（万元）
目前变现净损失抵税=（1372.5-1127）×25%=61.375（万元）
旧生产线变现净现金流量=1127+61.375=1188.375（万元）
扩建期间减少的税后收入=200×10×（1-25%）=1500（万元）
减少的税后变动成本=200×6×（1-25%）=900（万元）
减少的折旧抵税=171×0.5×25%=21.375（万元）
第1年初增加的营运资本投资=（700-400）×10×10%=300（万元）
扩建项目的初始现金流量=新生产线投资+旧生产线变现净现金流量+扩建期间减少的税后收入+减少的税后变动成本+减少的折旧抵税+第1年初增加的营运资本投资=-5000+1188.375-1500+900-21.375-300=-4733（万元）
②第1年至第7年的增量现金净流量：
新生产线的年折旧额=5000×（1-5%）/10=475（万元）
每年增加的折旧抵税=（475-171）×25%=76（万元）
第2年初的营运资本投资=（1000-700）×10×10%=300（万元）
第3年初的营运资本投资=（1200-1000）×10×10%=200（万元）
第7年末收回的营运资本投资=300+300+200=800（万元）
每年增加的固定付现成本=220-100=120（万元）
继续使用旧生产线第7年末的折余价值=1800×5%=90（万元）
继续使用旧生产线第7年末的变现净流量=115-（115-90）×25%=108.75（万元）
新生产线第7年末的折余价值=5000-475×7=1675（万元）
新生产线第7年末的变现净损失抵税=（1675-1200）×25%=118.75（万元）
新生产线第7年末的变现净流量=1200+118.75=1318.75（万元）
第7年末的增量变现净流量=1318.75-108.75=1210（万元）
第1年末的增量现金流量=（700-400）×10×（1-25%）-（700-400）×6×（1-25%）-120×（1-25%）+76-300=586（万元）
第2年末的增量现金流量=（1000-400）×10×（1-25%）-（1000-400）×6×（1-25%）-120×（1-25%）+76-200=1586（万元）
第3至6年末的增量现金流量=（1200-400）×10×（1-25%）-（1200-400）×6×（1-25%）-120×（1-25%）+76=2386（万元）
第7年末的增量现金流量=2386+800+1210=4396（万元）
扩建项目的净现值=586×（P/F，11%，1）+1586×（P/F，11%，2）+2386×（P/A，11%，4）×（P/F，11%.2）+4396×（P/F，11%，7）-4733=5207.41（万元）
由于扩建项目的净现值大于0，因此，扩建项目可行。上述计算过程见下表：