- 综合题（主观）
题干：某公司2003年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18000万元,其中发行在外的普通股8000万股(每股面值1万),公司债券2000万元(按面值发行,票面年利率为8%,每年年末付息,三年后到期),资本公积4000万元,其余均为留存收益。2004年1月1日,该公司拟投资一个新的建设项目需追加筹资2000万元,现有A、B两个筹资方案可供选择:A方案为:发行普通股,预计每股发行价格为5元。B方案为:按面值发行票面年利率为8%的公司债券(每年年末付息)。假定该建设项目投产后,2004年度公司可实现息税前利润4000万元。公司适用的所得税税率为33%。
题目：①计算A、B两方案的每股利润无差别点;②为该公司做出筹资决策。
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参考答案①计算每股利润无差别点:
依题意,列以下方程式
解之得:每股利润无差别点EBIT=3520(万元)
②筹资决策:
因为,预计的息税前利润4000万元>每股利润差别点3520万元所以,B方案优于A方案
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