- 计算分析题
题干:A公司是一家餐饮上市公司,当前每股市价40元,市场上有两种以该股票为标的资产的期权,欧式看涨期权和欧式看跌期权,每份看涨期权可买入1股股票,每份看跌期权可卖出一股股票,看涨期权每份5元,看跌期权每份3元,两种期权执行价格均为40元,到期时间为6个月。
题目:投资者为锁定最低净损益选择了保护性看跌期权,假设6个月后股票价格下跌50%,该投资组合的净损益是多少?并说明保护性看跌期权的特点。(注:计算投资组合净损益时,不考虑期权价格,股票价格的货币时间价值。)
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参考答案
保护性看跌期权是指购买1股股票,同时购买该股票的1股看跌期权。
该组合的净损益:
6个月到期时股票价格=40×(1-50%)=20(元)
股票净损益=20-40=-20(元)
期权净损益=40-20-3=17(元)
组合净损益=-20+17=-3(元)
特点:
保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益,最低净收入为执行价格,最低净损益为执行价格减初始成本。
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