- 计算分析题
题干：A公司是一家餐饮上市公司，当前每股市价40元，市场上有两种以该股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出一股股票，看涨期权每份5元，看跌期权每份3元，两种期权执行价格均为40元，到期时间为6个月。
题目：投资者为锁定最低净损益选择了保护性看跌期权，假设6个月后股票价格下跌50%，该投资组合的净损益是多少？并说明保护性看跌期权的特点。（注：计算投资组合净损益时，不考虑期权价格，股票价格的货币时间价值。）
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参考答案保护性看跌期权是指购买1股股票，同时购买该股票的1股看跌期权。
该组合的净损益：
6个月到期时股票价格=40×（1-50%）=20（元）
股票净损益=20-40=-20（元）
期权净损益=40-20-3=17（元）
组合净损益=-20+17=-3（元）
特点：
保护性看跌期权锁定了最低净收入和最低净损益，最低净收入为执行价格，最低净损益为执行价格减初始成本。
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