预计第一年的每股股利＝2×（1＋14%）＝2.28（元）

预计第二年的每股股利＝2.28×（1＋14%）＝2.60（元）

预计第三年的每股股利＝2.60×（1＋8%）＝2.81（元）

根据“采用固定股利支付率政策”可知，净收益增长率＝每股股利增长率，由于第4年及以后将保持其净收益水平，即净收益不变，所以，第4年及以后各年的每股股利不变，均等于第3年的每股股利2.81元，即从第3年开始，各年的每股股利均为2.81元。

股票价值＝2.28×（P/F，10%，1）＋2.60×（P/F，10%，2）＋2.81/10%×（P/F，10%，2）＝27.44（元）。

【提示】由于期数无穷大，因此，可以套用零增长股票价值的公式计算第3年及以后各年股利现值之和＝2.81/10%，不过注意：2.81/10%是第3年及以后各年股利在第3年年初（第2年年末）的现值，因此还需要乘以（P/F，10%，2）折现到第一年初。