- 综合题（主观）
题干：某公司正在着手编制2019年的财务计划，打算利用平均资本成本比较法确定最佳资本结构，现在的工作是根据现有资料计算与平均资本成本有关的数据，有关资料如下：其他有关信息如下：（1）公司长期借款年利率当前是6%，明年将下降为4.6%；（2）公司债券面值为1000元，票面利率为8%，期限为5年，每年年末支付一次利息，当前市价为1120元；如果按公司债券当前市价溢价发行新的债券，发行成本为市价的3%；（3）公司普通股面值为1元，发行的时候筹资费用是2%，当前每股市价为6.6元，本年派发现金股利每股0.55元，预计股利增长率维持6%；（4）公司普通股的β值为1.15，当前国债的收益率为5%，市场平均报酬率为14%；（5）公司所得税税率为25%。（6）已知（P/F，4%，5）=0.8219，（P/A，4%，5）=4.4518，（P/A，5%，5）=4.3295，（P/F，5%，5）=0.7835。要求：
题目：分别使用股利增长模型和资本资产定价模型计算股票资本成本，并将两种结果的平均值作为股票资本成本；
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参考答案股利增长模型： 股票资本成本=0.55×（1+6%）/[6.6×（1-2%）]+6%=15.01%
资本资产定价模型：股票的资本成本=5%+1.15×（14%-5%）=5%+10.35%=15.35%
普通股平均成本=（15.01%+15.35%）/2=15.18%
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