- 计算分析题
题干：甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3.5元，上年每股股利为0.15元，预计以后每年以6%的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0.6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股支付股利0.2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14%，第2年增长14%，第3年增长5%。第4年及以后将保持每年2%的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要报酬率为10%。
题目：利用股票估价模型，分别计算M、N、L公司股票价值。
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参考答案 VM=[0.15×（1+6%）]/（10%-6%）=3.98（元）
VN=0.6/10%=6（元）
L公司预期第1年的股利=0.2× （1+14%）=0.23（元）L公司预期第2年的股利＝0.23× （1+14%）=0.26（元）L公司预期第3年的股利；0.26×（1+5%）×=0.27（元）
VL= 0.23×（P/F，10% ，1）+ 0.26×（P/F，10% ，2） +0.27×（P/F，10% ，3）+[0.27×（1+2%）]/（10%-2%）×（P/F，10% ，3 ）=0.23×0.9091+ 0.26×0.8264 + 0.27×0.7513 + 3.4425×0.7513 = 3.21（元）
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