- 计算分析题
题干:M公司是一家风险较大、高成长的科技类上市公司。2019年1月1日公司发行在外的普通股为500万股,每股价格为20元,每股股利为0.16元。该公司适用的所得税税率为25%,预计公司未来可持续增长率为10%。2019年1月1日该公司计划追加筹资5000万元,有以下三个备选方案:方案1:按照目前市价增发普通股250万股。方案2:平价发行10年期的长期债券,每年年末付息一次,目前与该公司等风险普通长期债券的市场利率为6%,故票面利率定为6%。方案3:平价发行10年期的附认股权证债券:面值1000元/张,期限10年,票面利率为4%,每年年末付息一次,同时每张债券附送15张认股权证,认股权证在4年后到期,在到期日每张认股权证可以按22.5元的价格购买1股该公司的普通股。认股权证随附公司债券一起发行,其后两者分开并且单独交易。
题目:根据方案3,计算该附认股权证债券的税前债务资本成本。
扫码下载亿题库
精准题库快速提分
参考答案
设附认股权证债券的税前资本成本(即投资者要求的税前收益率)为K,则有:
NPV=1000×4%×(P/A,K,10)+[20×(F/P,10%,4)-22.5)]×15×(P/F,K,4)+1000×(P/F,K,10)-1000
当K=6%时,NPV=1000×4%×(P/A,6%,10)+101.7×(P/F,6%,4)+1000×(P/F,6%,10)-1000=40×7.3601+101.7×0.7921+1000×0.5584-1000=-66.64(元)
当K=5%时,NPV=1000×4%×(P/A,5%,10)+101.7×(P/F,5%,4)+1000×(P/F,5%,10)-1000=40×7.7217+101.7×0.8227+1000×0.6139-1000=6.44(元)
(K-5%)/(6%-5%)=(0-6.44)/(-66.64-6.44)
求得:K=5.09%。
您可能感兴趣的试题
- 1 【综合题(主观)】根据方案四,计算每张认股权证价值、第5年末行权前股价;假设认股权证持有人均在第5年末行权,计算第5年末行权后的股价、该附认股权证债券的税前资本成本,判断方案四是否可行并说明原因。
- 2 【综合题(主观)】计算投资该附带认股权证债券的内含报酬率。
- 3 【综合题(主观)】根据方案四,计算每张认股权证价值、第5年年末行权前股价;假设认股权证持有人均在第5年年末行权,计算第5年年末行权后股价、该附认股权证债券的税前资本成本,判断方案四是否可行并说明原因。
- 4 【综合题(主观)】计算投资附带认股权证债券的内含报酬率。
- 5 【计算分析题】根据方案3,计算该附认股权证债券的税前债务资本成本。
- 6 【计算分析题】根据方案3,计算该附认股权证债券的税前债务资本成本。
- 7 【计算分析题】根据方案3,计算该附认股权证债券的税前债务资本成本。
- 8 【计算分析题】根据方案3,计算该附认股权证债券的税前债务资本成本。
- 9 【计算分析题】计算该分离型附认股权证债券的税前资本成本。
- 10 【计算分析题】计算该分离型附认股权证债券的税前资本成本。
热门试题换一换
- 下列有关2011年末所得税的处理,不正确的是()。
- 关于资本成本的说法,下列说法不正确的有( )。
- 为确定重点审计领域,X注册会计师拟实施分析性复核程序,请对资料一进行分析后,指出利润表中的异常波动项目;对资料二进行分析后,指出需重点审计的营业费用项目。
- 关于内部固定资产交易说法正确的有()。
- 逐一针对资料一所述各种情况,指出是否可能表明X公司2014年度财务报表的存货项目存在重大错报风险。如认为可能存在,请简要说明理由,并指出所导致的重大错报风险影响存货项目的哪一项认定。将答案直接填列在下表中。
- 假定该企业的外国投资者将2003年应分得的税后利润的80%,用于再投资增加本企业的注册资本金(经营期限8年)。请计算外国投资者再投资应退回的企业所得税(退税比例40%)。
- 下列税种中,全部属于中央政府固定收入的有()。
- 编制管理用资产负债表、管理用利润表和管理用现金流量表。
- 针对上述第(1)至(6)项,逐项指出ABC会计师事务所及甲公司审计项目组成员是否违反中国注册会计师职业道德守则,并简要说明理由。
- 简述横向分工组织结构的基本类型。
亿题库—让考试变得更简单
已有600万用户下载