- 综合题（主观）
题干：A公司是一个高成长的公司,目前公司总价值10000万元,没有长期负债,发行在外的普通股5000万股,目前股价2元/股。该公司的资产(息税前)利润率12%,并保持不变,所得税税率25%,息税前利润的预期增长率6%。公司未来仅靠利润留存提供增长资金,不打算增发或回购股票,也不打算增加新的债务筹资。现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,建议按面值发行附带认股权证的债券。债券面值为每份1000元,期限10年,票面利率设定为4%,同时附送30张认股权证,认股权证在5年后到期,在到期前每张认股权证可以按2.5元的价格购买1股普通股。假设公司的资产的账面价值均与其市场价值始终保持一致。
题目：计算投资该附带认股权证债券的内含报酬率。
扫码下载亿题库
精准题库快速提分
参考答案第1年年初:流出现金1000元,购买债券和认股权证;
第1~10年,每年利息流入40元;第5年年末,行权支出=2.5×30=75(元),取得股票的市价=3.1191×30=93.57(元),行权现金净流入=93.57-75=18.57(元);第10年年末,取得归还本金1000元。
1000=40×(P/A,i,10)+18.57×(P/F,i,5)+1000×(P/F,i,10)
当i=4%时,40×(P/A,4%,10)+18.57×(P/F,4%,5)+1000×(P/F,4%,10)=40×8.1109+18.57×0.8219+1000×0.6756=1015.30(元)
当i=5%时,40×(P/A,5%,10)+18.57×(P/F,5%,5)+1000×(P/F,5%,10)=40×7.7217+18.57×0.7835+1000×0.6139=937.32(元)
利用内插法,可得
i=4.20%
您可能感兴趣的试题- 1 【多选题】下列属于附带认股权证债券特点的有( )。
- A 、通过发行附有认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息
- B 、附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权
- C 、附带认股权证债券的承销费用高于一般债务融资
- D 、附带认股权证债券的财务风险高于一般债务融资
- 2 【单选题】下列关于附带认股权证债券的表述中，错误的是（ ）。
- A 、附带认股权证债券的税前资本成本介于债务市场利率和税前普通股成本之间
- B 、发行附带认股权证债券是以潜在的股权稀释为代价换取较低的利息
- C 、降低认股权证的执行价格可以降低公司发行附带认股权债券的筹资成本
- D 、公司在其价值被市场低估时，相对于直接增发股票，更倾向于发行附带认股权证债券
- 3 【单选题】附带认股权证债券筹资的主要优点包括（）。
- A 、承销费用高于债务融资
- B 、灵活性较少
- C 、稀释每股收益和股价
- D 、可以降低相应债券的利率
- 4 【多选题】下列属于附带认股权证债券特点的有（ ）。
- A 、通过发行附有认股权证的债券，是潜在的股权稀释为代价换取较低的利息
- B 、附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权
- C 、附带认股权证债券的承销费用高于一般债务融资
- D 、附带认股权证债券的财务风险高于一般债务融资
- 5 【综合题（主观）】计算投资该附带认股权证债券的内含报酬率。
- 6 【综合题（主观）】计算投资附带认股权证债券的内含报酬率。
- 7 【综合题（主观）】判断此附带认股权证债券的发行方案是否可行。
- 8 【多选题】下列属于附带认股权证债券特点的有（ ）。
- A 、发行附带认股权证的债券，是以潜在的股权稀释为代价换取支付较低的利息
- B 、附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券而不是股票，是为了发债而附带期权
- C 、附带认股权证债券的承销费用高于一般债务融资
- D 、附带认股权证债券的财务风险高于一般债务融资
- 9 【计算分析题】判断此附带认股权证债券的发行方案是否可行，并确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。
- 10 【计算分析题】判断此附带认股权证债券的发行方案是否可行，并确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。
热门试题换一换
- 关于该项投资性房地产2010年和2011年的会计处理,下列说法中正确的有()。
- 2011年12月中国公民钱某取得工资、薪金收入4000元，全年一次性奖金15000元，从兼职的甲公司取得兼职收入3000元。关于钱某2011年12月份个人所得税的处理中，正确的有（ ）。
- 下列各项中，属于零基预算的是（）。
- 某公司的甲产品10月份发生的生产费用为20万元，甲产品10月份的完工产品成本也是20万元，则下列各项分析正确的有（ ）。
- 汇票到期日前,持票人可以行使迫索权的有()。
- 根据《企业破产法》的规定,下列关于债权申报情形的表述中,符合规定的情形有()。
- 下列各项因素中，注册会计师在确定审计工作底稿的要素和范围时通常无需考虑的是（ ）。
- A公司于2×17年1月1日从证券市场上购入B公司于2×16年1月1日发行的债券，该债券系5年期、票面年利率为4%、实际年利率为5%、每年1月5日支付上年度的利息，到期日为2×21年1月1日，到期日一次归还本金和最后一次利息。A公司购入债券的面值总额为1000万元，实际支付价款为984.54万元，另支付相关费用20万元。A公司管理该金融资产的业务模式为按期收取利息、到期收回本金。假定不考虑其他因素，该债权投资2×18年应确认的投资收益为（ ）万元。
亿题库—让考试变得更简单
已有600万用户下载
YPXG0