- 综合题（主观）
题干：A公司是一个高速成长的公司，目前公司总价值10000万元，没有长期负债，发行在外的普通股5000万股，目前股价2.5元/股。该公司增长率6%。公司未来仅靠利润留存提供增长资金，不打算增发或回购股票，也不打算增加新的债务筹资。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，建议按面值发行附带认股权证的债券。债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4%，同时附送30张认股权证，认股权证在5年后到期，在到期前每张认股权证可以按2.5元的价格购买1股普通股。假设公司资产的账面价值均与其市场价值始终保持一致。
题目：计算投资该附带认股权证债券的内含报酬率。
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参考答案第1年年初：流出现金1000元，购买债券和认股权证；
第1~10年：每年利息流入1000×4%=40（元）；
第5年年末：行权支出=2.5×30=75（元），取得股票的市价=2.5×（1+
×30=100.37（元），行权现金净流入=100.37-75=25.37（元）；
第10年年末：取得归还本金1000元。
1000=40×（P/A，i，10）+25.37×（P/F，i，5）+1000×（P/F，i，10）
当i=4%时，40×（P/A，4%，10）+25.37×（P/F，4%，5）+1000×（P/F，4%，10）=40×8.1109+25.37×0.8219+1000×0.6756=1020.89（元）
当i=5%时，40×（P/A，5%，10）+25.37×（P/F，5%，5）+1000×（P/F，5%，10）=40×7.7217+25.37×0.7835+1000×0.6139=942.65（元）
利用内插法，可得
i=4.27%
当i=4%时，40×（P/A，4%，10）+25.37×（P/F，4%，5）+1000×（P/F，4%，10）=40×8.1109+25.37×0.8219+1000×0.6756=1020.89（元）
当i=5%时，40×（P/A，5%，10）+25.37×（P/F，5%，5）+1000×（P/F，5%，10）=40×7.7217+25.37×0.7835+1000×0.6139=942.65（元）
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- A 、5%
- B 、10%
- C 、14%
- D 、16%
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- A 、5%
- B 、10%
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- A 、大于6%，小于9%
- B 、大于6%，小于12%
- C 、大于4.5%，小于12%
- D 、大于4.5%，小于9%
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- A 、大于6%，小于9%
- B 、大于6%，小于12%
- C 、大于4.5%，小于12%
- D 、大于4.5%，小于9%
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