- 简答题A公司是一个颇具实力的制造商。上世纪末公司管理层估计某种新型产品可能有巨大发展，计划引进新型产品生产技术。考虑到市场的成长需要一定时间，该项目分两期进行。第一期需要购置十套专用设备，预计每套价款90万元，追加流动资金140万元。于2010年末投入，2011年投产，生产能力为50万件。该新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定付现成本40万元。该公司所得税税率为40%。第二期要投资购置二十套专用设备，预计每套价款为70万元，于2013年年末投入，需再追加流动资金240万元，2014年投产，生产能力为120万件，新产品预计销售单价20元/件，单位变动成本12元/件，每年固定付现成本80万元。公司的会计政策与税法规定相同，设备按5年折旧，采用直线法计提，净残值率为零。公司的等风险必要报酬率为20%，无风险利率为5%。要求：(1)计算不考虑期权情况下方案的净现值。(2)假设第二期项目的决策必须在2013年底决定，该行业风险较大，未来现金流量不确定，可比公司的股票价格标准差为28%，可以作为项目现金流量的标准差，要求采用布莱克-斯科尔斯期权定价模型确定考虑期权的第一期项目净现值为多少，并判断应否投资第一期项目。
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参考答案(1)
项目第二期计划二期总投资=20×70+240=1640(万元)折旧=(70×20)÷5=280(万元)税后营业现金流量=120×20×(1-40%)-(120×12+80)×(1-40%)+280×40%=640(万元)终结点回收营运资本240万元
(2)
1163.4046×0.435-1416.632×0.2583=140.1650(万元)所以：考虑期权的第一期项目净现值=140.1650-122.4412=17.72(万元)应选择第一期项目。
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- A 、“加工车间”正在加工的在产品
- B 、“装配车间”正在加工的在产品
- C 、“装配车间”已经完工的半成品
- D 、“油漆车间”正在加工的在产品
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第二期投资2500万元于2013年年末投入，2014年投产，生产能力为100万只，预计相关现金流量如下：
公司的等风险必要报酬率为10%，无风险报酬率为5%。要求：(1)计算不考虑期权情况下方案的净现值。(精确到0.0001万元)(2)假设第二期项目的决策必须在2013年底决定，该行业风险较大，未来现金流量不确定，可比公司的股票价格标准差为14%，可以作为项目现金流量的标准差，要求采用布莱克一斯科尔斯期权定价模型确定考虑期权的第一期项目净现值为多少(精确到0.0001万元)，并判断应否投资第一期项目。
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假定目前市场利率约为4%。 要求： (1)评价乙公司市场风险的主要来源（假设不存在可用于对负债套期保值的抵消资产）。 (2)当人民币对美元和欧元均贬值9%时，计算乙公司因负债所面临的交易风险。
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- A 、“加工车间”正在加工的在产品
- B 、“装配车间”正在加工的在产品
- C 、“装配车间”已经完工的半成品
- D 、“油漆车间”正在加工的在产品
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- A 、竞争对手推出了性能更好的差异化产品
- B 、甲公司形成产品差异化的成本过高
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- A 、跨国战略
- B 、全球化战略
- C 、多国本土化战略
- D 、国际战略
- 7 【多选题】甲公司是一家享誉世界的家电制造巨头，在其涉足的各项家电业务领域，一直坚持低成本、低价格的战略。但甲公司近年连续出现亏损。从成本领先战略的风险角度分析，甲公司亏损的原因可能包括（ ）。
- A 、追随者以高技术设施的投资能力，达到更低的产品成本
- B 、生产技术发生了较大的变化，导致甲公司的优势渐渐丧失
- C 、随着家电行业的发展和成熟，消费者对产品的价格需求发生了改变
- D 、产业新加入者通过模仿，达到同样的产品成本
- 8 【多选题】F公司是一个家具制造企业。该公司按生产步骤的顺序，分别设置加工、装配和油漆三个生产车间。公司的产品成本计算采用平行结转分步法，按车间分别设置成本计算单。装配车间成本计算单中的“月末在产品成本”项目的“月末在产品”范围应包括（）。
- A 、“加工车间”正在加工的在产品
- B 、“装配车间”正在加工的在产品
- C 、“装配车间”已经完工的半成品
- D 、“油漆车间”正在加工的在产品
- 9 【多选题】F公司是一个家具制造企业。该公司按生产步骤的顺序，分别设置加工、装配和油漆三个生产车间。公司的产品成本计算采用平行结转分步法，按车间分别设置成本计算单。装配车间成本计算单中的“月末在产品成本”项目的“月末在产品”范围应包括（）。
- A 、“加工车间”正在加工的在产品
- B 、“装配车间”正在加工的在产品
- C 、“装配车间”已经完工的半成品
- D 、“油漆车间”正在加工的在产品
- 10 【单选题】甲公司是一家世界著名的钟表制造商。近年来，由于手机行业的兴起，人们更习惯用手机看时间，使得其钟表的销量一落千丈，遂公司的市场营销部门为了促进钟表的销售而在媒体中投放大量广告，使消费者对企业产品和服务产生了良好印象。甲公司的上述行为属于该公司的（ ）。
- A 、总体战略
- B 、业务单位战略
- C 、混合战略
- D 、职能战略
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