- 综合题(主观)
题干:W公司是一家快速成长的生物医药类上市公司,2017年1月1日该公司计划追加筹资9000万元,目前的每股股票价格为18元,每股股利为0.15元,股利的预期固定增长率和股票价格的增长率均为10%。该公司适用的所得税税率为25%。有以下两个备选方案:方案1:按照目前市价增发普通股500万股。方案2:通过发行8年期的可转换债券来筹资,每份债券的面值为1000元,票面利率为4%,每年年末付息一次,转换价格为23元;不可赎回期为3年,3年后可转换债券的赎回价格为970元,此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为6%。
题目:根据方案2,结合要求(5),计算可转换债券的税前资本成本(即投资者要求的税前报酬率);
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设可转换债券的税前资本成本(即投资者要求的税前报酬率)为K,则有:
1000=1000×4%×(P/A,K,3)+1041.69×(P/F,K,3)
当K=5%时,1000×4%×(P/A,5%,3)+1041.69×(P/F,5%,3)=40×2.7232+1041.69×0.8638=1008.74(元)
当K=6%时,1000×4%×(P/A,6%,3)+1041.69×(P/F,6%,3)=40×2.673+1041.69×0.8396=981.52(元)
(K-5%)/(6%-5%)=(1000-1008.74)/(981.52-1008.74)
求得:K=5.32%
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- 1 【综合题(主观)】根据方案3,计算第5年末可转换债券的底线价值,并计算按方案3发行可转换债券的税前资本成本。
- 2 【综合题(主观)】根据方案2,计算第3年年末可转换债券的纯债券价值。
- 3 【综合题(主观)】根据方案2,计算第3年年末可转换债券的转换价值。
- 4 【综合题(主观)】根据方案2,计算第3年年末可转换债券的底线价值。
- 5 【综合题(主观)】根据方案2,结合以上计算结果,分析第3年年末投资者是选择转换还是被赎回。
- 6 【综合题(主观)】根据方案2,结合(5),计算可转换债券的税前资本成本(即投资者要求的税前报酬率)。
- 7 【综合题(主观)】根据方案3,计算第5年末可转换债券的底线价值,并计算按方案3发行可转换债券的税前资本成本。
- 8 【综合题(主观)】根据方案2,结合以上计算结果,分析第3年年末投资者是选择转换还是被赎回;
- 9 【计算分析题】根据方案3,计算第5年末可转换债券的底线价值,并计算按方案3发行可转换债券的税前资本成本。
- 10 【综合题(主观)】根据方案2,结合要求(5),计算可转换债券的税前资本成本(即投资者要求的税前报酬率);
热门试题换一换
- 下列说法正确的有( )。
- ABC公司2012年度设定的每季度末预算现金余额的额定范围为50-60万元;其中,年末余额已预定为60万元。假定当前银行约定的单笔短期借款必须为10万元的倍数,年利息率为6%,借款发生在相关季度的期初,每季度末计算并支付借款利息,还款发生在相关季度的期末。2012年该公司无其他融资计划。ABC公司编制的2012年度现金预算的部分数据如下表所示:说明:表中用“*”表示省略的数据。要求:计算上表中用字母“A~J”表示的项目数值(除“H”和“J”项外,其余各项必须列出计算过程)。
- 甲公司是一家稀有金属冶炼厂,产品销往世界很多国家和地区。下列选项中,能够帮助该公司有效建立核心竞争力的措施是( )。
- 编制相关的会计分录。
- 甲公司发行的公司债券数额和募集资金用途是否符合有关规定?并分别说明理由。如果公司债券发行后上市交易,公司债券的期限是否符合规定?并说明理由。
- 下列各项中,属于预防性控制的是( )。
- 根据方案3,计算该附认股权证债券的税前债务资本成本。
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