- 计算分析题某公司2011年的财务数据如下(假设债务全部为长期债券)：收入 1000万元净利 100万元现金股利 60万元普通股股数 100万股年末资产总额 2000万元年末权益乘数 4经营活动现金流量净额 361.33万元所得税税率 25%要求：(1)计算2011年可持续增长率。(2)根据(1)，外部融资销售增长比为30%，则外部融资额为多少？(3)根据(2)，若通过发行债券筹资，面值为30万元，发行费用为5万元，到期还本，利息每年付一次，票面利率为10%，5年期。计算该债券的税后资本成本。(4)计算2011年的现金流量债务比。
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参考答案(1)2011年权益乘数为4，则资产负债率为75%。
2011年年末资产总额为2000万元，负债总额为1500万元，所有者权益总额为500万元。
可持续增长率=100/(500-40)×(1-60%)=8.7%，或：=100/500×(1-60%)/[1-100/500×(1-60%)]=8.7%。
(2)新增销售收入=1000×8.7%=87(万元)
外部融资额=新增销售收入×外部融资销售增长比=87×30%=26.1(万元)。
(3)债券税后资本成本的计算
=13.78%。
债券税后资本成本=13.78%×(1-25%)=10.34%。
(4)2011年的现金流量债务比=经营活动现金流量净额÷负债总额=361.33÷1500=24.09%。
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