参考答案

(1)销售净利率=200/2000×100%=10%资产周转率=2000/2000=1(次)收益留存率=160/200=0.8权益乘数=2000/800=2.5可持续增长率=10%×1×0.8×2.5/(1-10%×1×0.8×2.5)=25%
(2)由于符合可持续增长的全部条件，因此，本年的销售增长率=上年的可持续增长率=25%本年的销售收入=2000×(1+25%)=2500(万元)
(3)假设本年销售收入为W万元，则：根据“资产周转率不变”可知，本年末的总资产=W/1=W根据“资产负债率不变”可知，本年末的股东权益=W×800/2000=0.4W本年增加的股东权益=0.4W-800根据“不增发新股和回购股票”可知，本年的收益留存=本年增加的股东权益=0.4W-800而本年的收益留存=本年的销售收入×12%×0.4=0.048W所以存在等式：0.4W-800=0.048W解得：本年销售收入W=2272.73(万元)本年的销售增长额=2272.73-2000=272.73(万元)本年的销售增长率=272.73/2000×100%=13.64%本年的可持续增长率=12%×0.4×2.5×1/(1-12%×0.4×2.5×1)=13.64%本年的股东权益增长率=(0.048×2272.73)/800×100%=13.64%
(4)本年销售收入=2000×(1+30%)=2600(万元)本年的收益留存=2600×10%×0.8=208(万元)本年末的股东权益=800+208=1008(万元)本年末的资产=1008×2.5=2520(万元)本年的资产周转率=2600/2520=1.03(次)即资产周转率由1次提高到1.03次。
(5)假设本年销售净利率为S，则：本年末的股东权益=800+2000×(1+30%)×S×(160/200)=800+2080×S根据资产周转率和资产负债率不变可知：本年的股东权益增长率=销售增长率=30%本年末的股东权益=800×(1+30%)=1040因此：1040=800+2080×S解得：S=11.54%
(6)本年的销售收入=2000×(1+30%)=2600(万元)根据资产周转率(等于1)不变可知：年末的总资产=2600/1=2600(万元)根据“销售净利率和收益留存率不变”可知：本年的收益留存=160×(1+30%)=208(万元)根据“不增发新股和回购股票”可知：本年增加的股东权益=本年的收益留存=208(万元)年末的股东权益=800+208=1008(万元)年末的权益乘数=2600/1008=2.58