- 综合题（主观）
题干：某公司适用的所得税税率为25%,2010年有关资料如下:[002-003-003-000-9787010118291-image/002-003-003-000-9787010118291-011-001.jpg]表中:现金、应收账款和存货属于敏感性资产,应付费用和应付账款属于敏感性负债。为了使销售收入提高20%,2011年需要增加非流动资产投资100万元。2011年如果不从外部增加负债,则利息费用为180万元。2010年的销售收入为10000万元,收益留存为200万元,预计2011年的收益留存为340万元。2011年若从外部追加资金,有两个方案可供选择:A:以每股市价5.5元发行普通股股票,发行费用为每股0.5元;B:按照120.1元的价格发行票面利率为12%的债券,每年付息一次,到期一次还本,每张面值100元,每张债券的发行费用为0.1元。
题目：计算A、B两个方案的每股收益无差别点;
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参考答案2010年末的股数=1000/2=500(万股)每股收益无差别点的EBIT=[(500+120)×(180+60)-500×180]/120=490(万元)或者可以通过列式解方程计算,即:(EBIT-180)×(1-25%)/(500+120)=[EBIT-(180+60)]×(1-25%)/500解得:EBIT=490(万元)
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