(3)计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润_中级会计职称考试题库

简答题
题干：B公司为一上市公司,适用的企业所得税税率为25%,相关资料如下。资料一:2008年12月31日发行在外的普通股为10000万股(每股面值1元),公司债券为24000万元(该债券发行于2006年年初,期限5年,每年年末付息一次,利息率为5%),该年息税前利润为5000万元。假定全年没有发生其他应付息债务。资料二:B公司打算在2009年为一个新投资项目筹资10000万元,该项目当年建成并投产。预计该项目投产后公司每年息税前利润会增加1000万元。现有甲、乙两个方案可供选择,其中:甲方案为增发利息率为6%的公司债券;乙方案为增发2000万股普通股。假定各方案的筹资费用均为零,且均在2009年1月1日发行完毕。部分预测数据如下表所示。[zhongji/caiguan/qianghua/3/image/zjcaiguan-qianghua-3-38-2.jpg]说明:上表中“*”表示省略的数据。
题目：(3)计算甲、乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润。

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参考答案

（3）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则：
（W－1 800）×（1－25%）/10 000＝（W－1 200）×（1－25%）/（10 000＋2 000）
（W－1 800）/10 000＝（W－1 200）/12 000
解得：W＝（12 000×1 800－10 000×1 200）/（12 000－10 000）＝4 800（万元）

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