- 计算分析题
题干:甲公司发行在外的普通股总股数为3000万股,其全部债务为6000万元(年利息率为6%)。公司因业务发展需要追加筹资2400万元,有两种方案选择:A方案:增发普通股600万股,每股发行价4元。B方案:按面值发行债券2400万元,票面利率为8%。公司采用资本结构优化的每股收益分析法进行方案选择。假设发行股票和发行债券的筹资费忽略不计,经测算,追加筹资后公司销售额可以达到3600万元,变动成本率为50%,固定成本总额为600万元,公司适用的企业所得税税率为25%。
题目:计算两种方案的每股收益无差别点(即两种方案的每股收益相等时的息税前利润)。
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参考答案
(EBTT-6000×6%)×(1-25%)/(3000+600)=(EBTT-6000×6%-2400×8%)×(1-25%)
/3000
解得:EB1T=1512(万元)
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