参考答案

(1)每张债券价值=30×(P/A，8%，20)+1000×(P/F，8%，20)=30×9.8181+1000×0.2145=509.04(元)20张认股权价值=1000-509.04=490.96(元)每张认股权价值=490.96/20=24.55(元)
(2)息税前利润=60000×20%=12000(万元)发行债券前的每股收益=(12000-10000×8%)×(1-25%)/10000=0.84(元)
(3)发行债券后的公司总资产价值=60000+10000=70000(万元)发行债券张数=10000/1000=10(万张)债券本身的总价值=509.04×10=5090.4(万元)认股权证总价值=24.55×20×10=4910(万元)
(4)公司资产总价值=114022.62(万元)每张债券价值=利息现值+本金现值=30×(P/A， 8%，10)+1000×(P/F，8%，10)=30×6.7101+1000×0.4632=664.50(元)债券总价值=664.50×10=6645(万元)权益价值=114022.62-10000-6645=97377.62(万元)每股股价=权益价值/股数=97377.62/10000=9.74(元)息税前利润=114022.62×20%=22804.52(万元)税后利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)=(22804.52-10000×8%-10000×3% )×(1-25%)=16278.39 (万元)每股收益=税后利润/股数=16278.39/10000=1.63 (元)
(5)计算第10年未行权后的每股股价和每股收益公司总价值=行权前价值+行权收入=114022.62+6×10×20=115222.62 (万元)权益价值=公司总价值-债务价值=115222.62-10000-6645=98577.62 (万元)股数=行权前股数+行权股数=10000+10×20=10200 (万股)每股股价=权益价值/股数=98577.62/10200=9.66 (元)总资产=公司总价值=115222.62 (万元)息税前利润=115222.62×20%=23044.52 (万元)税后利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)=(23044.52-10000×8%-10000×3%)×(1-25%)=16458.39(万元)每股收益=税后利润/股数=16458.39/10200= 1.61(元)
(6)计算投资该债券的内含报酬率第1年年初：流出现金1000元，购买债券和认股权证；第1~20年，每年利息流人30元；第10年年末，行权支出=6元/股×20股=120(元)，取得股票的市价=9.66元/股×20股=193.2(元)，现金净流入=193.2-120=73.2(元)；第20年年末，取得归还本金1000元。1000=30×(P/A， i， 20)+73.2×(P/F， i，10)+1000×(P/F， i， 20)i=3.39%
(7)因为可转换债券的投资报酬率小于普通债券，对投资人没有吸引力，所以不可行。