参考答案

(1)平均净负债＝15000－2000－500－7500＝5000（万元）

【提示】平均净负债＝平均净经营资产－平均股东权益＝平均经营资产－平均经营负债－平均股东权益

其中：平均经营资产＝平均总资产－平均金融资产

税后利息费用＝6%×5000＝300（万元）

净利润＝7500×19%＝1425（万元）

税后经营利润＝1425＋300＝1725（万元）

(2)

平均净经营资产＝5000＋7500＝12500（万元）

平均净负债的比重＝5000/12500＝0.4

平均股东权益的比重＝1－0.4＝0.6

加权平均资本成本＝15%×0.6＋10%×（1－25%）×0.4＝12%

(3)市场基础的加权平均资本成本＝12%×0.6＋10%×（1－25%）×0.4＝10.2%

(4)经济增加值＝1725－12500×10.2%＝450（万元）

(5)

经济增加值评价的优缺点：

优点：

①经济增加值最直接地与股东财富的创造联系起来；

②经济增加值不仅仅是一种业绩评价指标，它还是一种全面财务管理和薪金激励体制的框架。

缺点：

①经济增加值在业绩评价中还没有被多数人所接受；

②经济增加值是绝对指标，不具有比较不同规模公司业绩的能力；

③对如何计算经济增加值缺乏统一的规范，只能在一个公司的历史分析以及内部评价中使用。