- 综合题(主观)F公司为一家稳定成长的上市公司,2011年度公司实现净利润8000万元。公司上市三年来一直执行稳定增长的现金股利政策,年增长率为5%,吸引了一批稳健的战略性机构投资者。公司投资者中个人投资者持股比例占60%。2010年度每股派发0.2元的现金股利。公司2012年计划新增一投资项目,需要资金8000万元。公司目标资产负债率为50%。由于公司良好的财务状况和成长能力,公司与多家银行保持着良好的合作关系。公司2011年12月31日资产负债表有关数据如下表所示:2012年3月15日公司召开董事会会议,讨论了甲、乙、丙三位董事提出的2011年度股利分配方案:(1)甲董事认为考虑到公司的投资机会,应当停止执行稳定增长的现金股利政策,将净利润全部留存,不分配股利,以满足投资需要。(2)乙董事认为既然公司有好的投资项目,有较大的现金需求,应当改变之前的股利政策,采用每10股送5股的股票股利分配政策。(3)丙董事认为应当维持原来的股利分配政策,因为公司的战略性机构投资者主要是保险公司,他们要求固定的现金回报,且当前资本市场效率较高,不会由于发放现金股利使股价上涨。要求:(1)计算维持稳定增长的股利分配政策下公司2011年度应当分配的现金股利总额。(2)分别计算甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的个人所得税税额。(3)分别站在企业和投资者的角度,比较分析甲、乙、丙三位董事提出的股利分配方案的利弊,并指出最佳股利分配方案。
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(1)公司2011年度应当分配的现金股利总额=10000×0.2×(1+5%)=2100(万元)
(2)甲董事提出的方案:个人所得税税额为0。乙董事提出的方案:个人所得税税额=10000×50%×60%×10%=300(万元)丙董事提出的方案:个人所得税税额=10000×0.2×(1+5%)×60%×10%=126(万元)
(3)①甲董事提出的方案:从企业角度看,不分配股利的优点是不会导致现金流出。缺点是在企业目前资产负债率[20000/ (20000+30000)=40%]低于目标资产负债率(50%)且与多家银行保持着良好合作关系的情况下,不利用负债而是全部使用留存收益满足投资需要,将会提高公司的平均资本成本;此外作为一家稳定成长的上市公司,停止一直执行的稳定增长的现金股利政策,将会传递负面信息,降低公司价值。从投资者角度看,不分配股利的缺点是不能满足投资者获得稳定收益的要求,影响投资者信心。②乙董事提出的方案:从企业角度看,发放股票股利的优点是不会导致现金流出,有利于保持公司的流动性,能够使股票的交易价格保持在合理的范围之内,以较低的成本向市场传达利好信号。缺点是在企业资产负债率低于目标资产负债率且与多家银行保持着良好合作关系的情况下,使用留存收益满足投资需要,将会提高公司的平均资本成本。从投资者角度看,发放股票股利的优点是可能会使分配后股价相对上升的收益,缺点是不能满足投资者获得稳定收益的要求。③丙董事提出的方案:从企业角度看,稳定增长的现金股利政策的优点是在企业资产负债率低于目标资产负债率且与多家银行保持着良好合作关系的情况下,通过负债融资满足投资需要,能够维持目标资本结构,降低资本成本,有助于发挥财务杠杆效应,提升公司价值和促进公司持续发展。缺点是将会导致公司现金流出,通过借款满足投资需要将会增加财务费用。从投资者角度看,稳定增长的现金股利政策的优点是能满足投资者获得稳定收益的要求,从而提升投资者信心。④基于上述分析,鉴于丙董事提出的股利分配方案既能满足企业发展需要,又使公司保持目标资本结构[按稳定增长股利政策增发股利后,所有者权益=30000-2100=27900(万元),投资项目所需资金8000万元利用负债筹资解决,公司变化后负债总额=20000+8000=28000(万元),公司资本负债率=28000/(28000+27900)=50%],而且能兼顾投资者获得稳定收益的要求,因此,丙董事提出的股利分配方案最佳。
- 1 【综合题(主观)】长江公司系一家生产制造业的上市公司,因业务发展需要,对乙公司、丁公司进行了长期股权投资。长江公司和乙公司、丁公司在投资交易达成前,相互间不存在关联方关系。 资料一:长江公司对乙公司、丁公司股权投资的有关资料如下。 (1)20×0年1月2日,长江公司以5 960万元作为合并对价支付给乙公司的原股东丙公司,取得乙公司80%的股份。长江公司与丙公司不存在关联方关系。各个公司所得税税率均为25%,该合并属于应税合并。长江公司另支付法律服务等费用40万元。购买日乙公司所有者权益账面价值为6 000万元,其中股本为4 000万元,资本公积为1 600万元,盈余公积100万元,未分配利润为300万元。投资时乙公司一项剩余折旧年限为20年的管理用固定资产账面价值600万元,公允价值700万元。除此之外,乙公司其他可辨认资产、负债的公允价值等于其账面价值。 (2)20×0年4月10日乙公司分配现金股利100万元。20×0年度乙公司共实现净利润1 000万元,提取盈余公积100万元。20×0年年末乙公司因可供出售金融资产增加资本公积的金额为50万元。 (3)20×1年4月10日乙公司分配现金股利900万元。20×1年度乙公司实现净利润1 200万元,提取盈余公积120万元。20×1年年末乙公司因可供出售金融资产增加资本公积的金额为60万元。 (4)20×2年1月1日,长江公司又以1 300万元购买乙公司10%股权,购买当日乙公司可辨认净资产公允价值为7 500万元。乙公司工商变更登记手续于当日办理完成。 (5)20×2年1月2日,长江公司将其持有的对丁公司长期股权投资其中的20%对外出售,处置价款400万元。该项投资于20×1年1月1日取得,投资成本为1150万元,持股比例80%,购买当日丁公司可辨认净资产公允价值为1 500万元,与账面价值相同。20×1年丁公司实现净利润100万元,无其他所有者权益变动。处置部分股权后,长江公司仍能够控制丁公司的财务和生产经营决策。 资料二:长江公司在编制合并财务报表时,相关会计处理如下。 (1)20×0年1月2日长江公司取得乙公司80%股份时,确认合并成本6 000万元。 (2)20×2年1月1日长江公司取得乙公司10%股权时,增加合并报表商誉550万元,同时调整合并报表中的资本公积560万元。 (3)20×2年1月2日长江公司处置丁公司20%股权时,在合并财务报表中确认投资收益170万元。 资料三:长江公司发生的其他业务资料及其会计处理如下。 (1)20×2年5月1日,长江公司与丙公司达成协议,将收取一组住房抵押贷款90%的权利,以3 640万元的价格转移给丙公司,长江公司继续保留收取该组贷款10%的权利。根据双方签订的协议,如果该组贷款发生违约,则违约金额首先从长江公司拥有的10%的权利中扣除,直至扣完为止。20×2年5月1日,长江公司持有的该组住房贷款本金和摊余成本均为4 000万元(等于公允价值)。该组贷款期望可收回金额为3 880万元,过去的经验表明类似贷款可收回金额至少不会低于3 720万元,长江公司在该项金额资产转移交易中提供的信用增级的公允价值为40万元。 长江公司将该项交易作为以继续涉入的方式转移金融资产,并作如下会计处理: 借:银行存款3 640 继续涉人资产一次级权益400 贷:贷款3 600 继续涉入负债440 (2)20×2年12月31日,长江公司按面值100元发行了100万份可转换债券,取得发行收入总额4 000万元,该债券的期限为3年,票面年利率为5%,按年支付利息;每份债券均可在到期前的任何时间转换为长江公司10股普通股;在债券到期前,持有者有权利在任何时候要求长江公司按面值赎回该债券。长江公司发行该债券时,二级市场上与之类似但没有转股权的债券市场年利率为6%。假定在债券发行日,以市场利率计算的可转换债券本金和利息的现值为3 760万元,市场上类似可转换债券持有者提前要求赎回债券权利(提前赎回权)的公允价值为24万元。 长江公司将嵌入可转换债券的转股权和提前赎回权作为衍生工具予以分拆,并作如下会计处理: 借:银行存款4 000 应付债券-利息调整240 贷:应付债券-债券面值4 000 衍生工具-提前赎回权24 资本公积-其他资本公积(股份转换权)216 要求:假定你是长江公司内部审计部门的李某,在对公司财务报表进行内审时,逐笔分析、判断资料二、三中各项会计处理是否正确,并说明理由:如不正确,针对资料二的交易作出正确的处理,针对资料三的交易编制有关更正差错的会计分录。
- 2 【综合题(主观)】A公司是一家处于成长阶段的上市公司,正在对上年的业绩进行计量和评价,有关资料如下:(1)权益净利率为19%,税后利息率为6%(时点指标按照平均数计算);(2)平均总资产为15000万元,平均金融资产为2000万元,平均经营负债为500万元,平均股东权益为7500万元。(3)董事会对A公司要求的目标权益净利率为15%,要求的目标税前净负债成本为10%。(4)目前资本市场上等风险投资的权益成本为12%,税前净负债成本为10%;(5)适用的企业所得税税率为25%。要求:(1)计算A公司上年的平均净负债、税后利息费用、税后经营利润;(2)计算A公司的加权平均资本成本;(3)计算A公司的剩余经营收益,剩余净金融支出、剩余权益收益。(4)计算市场基础的加权平均资本成本;(5)计算A公司的披露的经济增加值。计算时需要调整的事项如下:上年初发生了100万元的研究与开发费用,全部计入了当期费用,计算披露的经济增加值时要求将该费用资本化,估计合理的受益期限为4年。(6)回答与传统的以盈利为基础的业绩评价相比,剩余收益基础业绩评价、经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点?
- 3 【计算分析题】A公司是一家上市公司,该公司2010年和2011年的主要财务数据以及2012年的财务计划数据如下表所示:假设公司产品的市场前景很好,销售收入可以大幅增加,贷款银行要求公司的资产负债率不得超过60%。董事会决议规定,以权益净利率高低作为管理层业绩评价的尺度。要求:(1)计算该公司上述3年的资产周转率、销售净利率、权益乘数、利润留存率、可持续增长率和权益净利率,以及2011年和2012年的销售增长率(计算时资产负债表数据用年末数,计算结果填入给定的表格内,不必列示财务比率的计算过程)。(2)指出2011年可持续增长率与上年相比有什么变化,其原因是什么。(3)指出2011年公司是如何筹集增长所需资金的,财务政策与上年相比有什么变化。(4)假设2012年预计的经营效率是符合实际的,指出2012年的财务计划有无不当之处。(5)指出公司提高权益净利率的途径有哪些。
- 4 【多选题】甲公司是一家快速成长的科技类上市公司,计划通过发行附认股权证债券的方式进行筹资,已知该公司普通股的税后资本成本为12%,等风险普通债券的市场利率为8%。该公司适用的所得税税率为25%。则附认股权证债券的税前债务资本成本必须( ),该筹资方案才是可行的。
- A 、低于12%
- B 、高于8%
- C 、低于16%
- D 、高于6%
- 5 【综合题(主观)】W公司是一家快速成长的生物医药类上市公司,2012年1月1日该公司计划追加筹资7200万元,目前的每股价格为18元,每股股利为0.15元,股利的预期固定增长率和股票价格的增长率均为10%。该公司适用的所得税税率为25%。有以下两个备选方案:方案1:按照目前市价增发普通股400万股。方案2:通过发行8年期的可转换债券来筹资,每份债券的面值为1000元,票面利率为4%,每年年末付息一次,转换价格为23元;不可赎回期为3年,3年后可转换债券的赎回价格为970元,此后每年递减10元。假设等风险普通债券的市场利率为6%。要求:(1)计算按方案1发行普通股的资本成本。(2)根据方案2,计算第3年末可转换债券的纯债券价值。(3)根据方案2,计算第3年末可转换债券的转换价值。(4)根据方案2,计算第3年末可转换债券的底线价值。(5)根据方案2,结合以上计算结果,分析第3年末投资者是选择转换还是被赎回。(6)根据方案2,结合(5),计算可转换债券的税前资本成本(即投资者要求的税前收益率)。(7)结合以上计算结果,判断W公司发行可转换债券的筹资方案是否可行并解释原因。如果该方案不可行,请提出可行的修改票面利率和转换价格的具体建议(例如:票面利率至少提高到多少,方案才是可行的。修改发行方案时,债券的面值、期限、付息方式和不可赎回期均不能改变,赎回价格的确定方式不变)。
- 6 【计算题】 A公司是一家处于成长阶段的上市公司,无优先股,正在对上年的业绩进行计量和评价,有关资料如下: (1)权益净利率为19%,税后利息率为6%(时点指标按照平均数计算); (2)平均总资产为15000万元,平均金融资产为2000万元,平均经营负债为500万元,平均股东权益为7500万元; (3)董事会对A公司要求的权益净利率为15%,要求的税前净负债成本为10%; (4)目前资本市场上等风险投资的股权成本为12%,税前净负债成本为10%; (5)适用的企业所得税税率为25%。 要求: 、计算A公司上年的平均净负债、税后利息费用、税后经营利润; 、计算A公司的加权平均资本成本; 、计算市场基础的加权平均资本成本; 、计算A公司的经济增加值(假设不存在调整事项); 、经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点?
- 7 【计算分析题】 A公司是一家处于成长阶段的上市公司,无优先股,正在对上年的业绩进行计量和评价,有关资料如下: (1)权益净利率为19%,税后利息率为6%(时点指标按照平均数计算); (2)平均总资产为15000万元,平均金融资产为2000万元,平均经营负债为500万元,平均股东权益为7500万元; (3)董事会对A公司要求的权益净利率为15%,要求的税前净负债成本为10%; (4)目前资本市场上等风险投资的股权成本为12%,税前净负债成本为10%; (5)适用的企业所得税税率为25%。 要求: 、计算A公司上年的平均净负债、税后利息费用、税后经营利润; 、计算A公司的加权平均资本成本; 、计算市场基础的加权平均资本成本; 、计算A公司的经济增加值(假设不存在调整事项); 、经济增加值基础业绩评价主要有什么优缺点?
- 8 【多选题】甲公司是一家快速成长的科技类上市公司,计划通过发行附认股权证债券的方式进行筹资,已知该公司普通股的资本成本为12% ,等风险普通债券的市场利率为8%。该公司适用的所得税税率为25%。则附认股权证债券的税前债务资本成本必须( ),该筹资方案才是可行的。
- A 、低于12%
- B 、高于8%
- C 、低于16%
- D 、高于6%
- 9 【多选题】星煌公司是一家上市公司,现董事长吴某就星煌公司向坤诚公司的投资之事准备召开董事会。因公司资金比较紧张,且其中一名董事梁某的妻子又在坤诚公司任副董事长,有部分董事对此投资事宜表示异议。根据公司法律制度的规定,下列表述中,正确的有()。
- A 、梁某不应参加董事会表决
- B 、吴某可代梁某在董事会上表决
- C 、如果参加董事会的无关联关系董事人数不足3人,则应提交股东大会审议
- D 、星煌公司不能投资于坤诚公司
- 10 【单选题】甲公司是一家上市公司,2011年的利润分配方案如下:每10股送2股并派发现金红利10元(含税),资本公积每10股转增3股。如果股权登记日的股票收盘价为每股25元,除权(息)日的股票参考价格为()元。
- A 、10
- B 、15
- C 、16
- D 、16.67
- ABC会计师事务所接受委托,审计丙公司2011年度的财务报表,下列违反独立性原则的是()。
- 某保健器材公司经过一段时间的观察和研究,发现老年人有收入、有时间,而且其保健意识大于年轻人,于是决定将主要精力集中在老年人保健市场。根据以上信息可以判断该企业的目标市场选择战略是( )。
- 在向甲公司管理层解释审计的固有限制时,下列有关审计固有限制的说法中,A注册会计师认为正确的有()。
- 下列关于债权人提出破产申请的程序时间要求中,说法正确的是()。
- 甲公司属于新兴行业,近期目标侧重于抢占市场份额、扩大企业知名度和影响力。注册会计师最可能将( )作为确定财务报表整体重要性的基准。
- 计算礼花厂将鞭炮作为福利发放应缴纳的消费税。
- 在进行投资决策时,需要估计的债务成本是( )。
- 20×8年5月,甲公司以固定资产和无形资产作为对价,自独立第三方购买了丙公司80%股权,由于作为支付对价的固定资产和无形资产发生增值,甲公司产性大额应交企业所得税的义务,考虑到甲公司的母公司(乙公司)承诺为甲公司承担税费,甲公司没有计提因上述企业合并产生的相关税费。20×8年12月,乙公司按照事先承诺为甲公司支付了因企业合并产生的相关税费。不考虑其他因素,对于上述乙公司为甲公司承担相关税费的事项,甲公司应当进行的会计处理的是( )。
- 要求:针对上述第(1)至(5)项,逐项指出A注册会计师的做法是否恰当。如不恰当,简要说明理由。
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