- 计算分析题
题干:A公司2016年3月4日发行公司债券,每张面值1000元,票面利率10%,5年期。A公司适用的所得税税率为25%。要求通过计算回答下列互不相关的几个问题:
题目:假定每年3月3日付息一次,到期按面值偿还。发行价格为1060元/张,发行费用为6元/张,计算该债券的税后资本成本;
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参考答案
假设该债券的税前资本成本为i,则有:
NPV=1000×10%×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5)-1054
当i=8%,NPV=1000×10%×(P/A,8%,5)+1000×(P/F,8%,5)-1054=100×3.9927+1000×0.6806-1054=25.87(元)
当i=10%,NPV=1000×10%×(P/A,10%,5)+1000×(P/F,10%,5)-1054=100×3.7908+1000×0.6209-1054=-54.02(元)
i=8%+[(0-25.87)/(-54.02-25.87)]×(10%-8%)=8.65%
该债券的税后资本成本=8.65%×(1-25%)=6.49%。
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