- 计算分析题
题干:A公司2012年3月4日发行公司债券,每张面值1000元,票面利率10%,5年期。A公司适用的所得税税率为25%。要求通过计算回答下列互不相关的几个问题:
题目:假定每年3月3日付息一次,到期按面值偿还。发行价格为1060元/张,发行费用为6元/张,计算该债券的税后资本成本。
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参考答案
假设债券的税前资本成本为i,则有:
NPV=1000×10%×(P/A, i, 5)+1000×(P/F, i, 5)-(1060-6)
当 i=8% , NPV=1000×10%×(P/A, 8%,5)+1000×(P/F, 8% , 5)-1054=100×3.9927+1000×0.6806-1054=25.87 (元)
当 i=10% , NPV=1000×10%×( P/A,10% , 5)+1000×(P/F, 10% , 5)-1054=100×3.7908+1000×0.6209-1054=-54.02 (元)
债券的税后资本成本=8.65%×(1-25%)=6.49%
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