- 计算分析题已知：甲公司股票必要报酬率为12%。乙公司2007年1月1日发行公司债券，每张面值1000元，票面利率8%，5年期。回答下列互不相关的问题：(1)若甲公司的股票未来三年股利为零成长，每年股利为1元/股，预计从第4年起转为正常增长，增长率为5%，则该股票的价值为多少？(2)若甲公司股票目前的股价为20元，预计未来两年股利每年增长10%，预计第1年股利为1元/股，从第3年起转为稳定增长，增长率为5%，则该股票的投资收益率为多少？(提示：介于10%和12%之间)(3)假定乙公司的债券是到期一次还本付息，单利计息。B公司2011年1月1日按每张1200元的价格购入该债券并持有到期，计算该债券的到期收益率。(4)假定乙公司的债券是每年12月31日付息一次，到期按面值偿还，必要报酬率为10%。B公司2010年1月1日打算购入该债券并持有到期，计算确定当债券价格为多少时，B公司才可以考虑购买。
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参考答案(1)股票价值=1×(P/A， 12%， 3)+1×(1+5%)/(12%-5%)×(P/F，12%，3)=1×2.4018+15×0.7118=13.08(元)
(2)设投资收益率为r，则20=1×(P/F，r，1)+1×(1+10%)×(P/F，r，2)+1×(1+10%)×(1+5%)/(r-5%)×(P/F，r，2)即：20=1×(P/F，r，1)+1.1×(P/F，r，2)+1.155/(r-5%)×(P/F，r，2)20=1×(P/F，r，1)+[1.1+1.155/(r-5%)]×(P/F，r，2)当r=10%时，1×(P/F，r，1)+[1.1+1.155/(r-5%)]×(P/F，r，2)=20.908(元)当r=12%时，1×(P/F，r，1)+[1.1+1.155/(r-5%)]×(P/F，r，2)=14.924(元)利用内插法可知：(20.908-20)/(20.908-14.924)=(10%-r)/(10%-12%)解得：r=10.30%
(3)1000×(1+5×8%)/(1+1)=1200，求得1=16.67%
(4)债券价值=1000×8%×(P/A， 10%， 2)+1000×(P/F， 10%， 2)=80×1.7355+1000×0.8264=965.24(元)所以，当债券价格低于965.24元时，B公司才可以考虑购买。
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- B 、0.50
- C 、0.30
- D 、0.25
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- B 、5% ; 1.75
- C 、4. 25%; 1.45
- D 、5. 25% ; 1.55
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- A 、40%
- B 、30%
- C 、20%
- D 、10%
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- A 、20
- B 、24
- C 、22
- D 、18
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- A 、如果公司风险特征发生重大变化，应当使用变化后的年份作为预测期长度
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