- 综合题（主观）
题干：ABC公司是一个高成长的公司,目前公司总资产的价值60000万元,其中负债价值为10000万元(普通债券),负债利息率为8%,发行在外的普通股10000万股,目前股价5元/股。该公司的资产(息税前)利润率20%,所得税税率25%,总资产预期增长率5%。现在急需筹集债务资金10000万元,准备发行20年期限的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为8%,ABC公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,建议债券面值为每份1000元,期限20年,票面利率设定为3%,同时附送20张认股权证,认股权证在10年后到期,在到期前每张认股权证可以按6元的价格购买1股普通股。假设公司的资产、负债及股权的账面价值均与其市场价值始终保持一致。
题目：计算第10年年末行权后的每股股价和每股收益。
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参考答案计算第10年年末行权后的每股股价和每股收益
公司总价值=行权前价值+行权收入=114023+6×10×20=115223(万元)
权益价值=公司总价值-债务价值=115223-10000-6645=98578(万元)
股数=行权前股数+行权股数=10000+10×20=10200(万股)
每股股价=权益价值/股数=98578/10200=9.66(元)
总资产=公司总价值=115223(万元)
息税前利润=115223×20%=23044.6(万元)
税后利润=(息税前利润-利息)×(1-所得税税率)=(23044.6-10000×8%-10000×3%)×(1-25%)=16458.45(万元)
每股收益=税后利润/股数=16458.45/10200=1.61(元)
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