- 综合题（主观）
题干：A公司是一个高成长的公司,目前公司总价值10000万元,没有长期负债,发行在外的普通股5000万股,目前股价2元/股。该公司的资产(息税前)利润率12%,并保持不变,所得税税率25%,息税前利润的预期增长率6%。公司未来仅靠利润留存提供增长资金,不打算增发或回购股票,也不打算增加新的债务筹资。现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,建议按面值发行附带认股权证的债券。债券面值为每份1000元,期限10年,票面利率设定为4%,同时附送30张认股权证,认股权证在5年后到期,在到期前每张认股权证可以按2.5元的价格购买1股普通股。假设公司的资产的账面价值均与其市场价值始终保持一致。
题目：计算第5年年末行权后的每股股价和每股收益(保留4位小数)。
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参考答案公司总价值=行权前价值+行权收入=20073.38+2.5×5×30=20448.38(万元)
权益价值=公司总价值-债务价值=20448.38-4385.05=16063.33(万元)
股数=行权前股数+行权股数=5000+5×30=5150(万股)
每股股价=权益价值/股数=16063.33/5150=3.1191(元/股)
总资产=公司总价值=20448.38(万元)
息税前利润=总资产×息税前利润率=20448.38×12%=2453.8056(万元)
每股收益=(2453.8056-40×5)×(1-25%)/5150=0.3282(元)
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