计算2013年每股实体现金流量、每股债务现金流量、每股股权现金流量_注册会计师考试题库

计算分析题
题干：甲公司是一家从事生物制药的上市公司，2012年12月31日的股票价格为每股60元，为了对当前股价是否偏离价值进行判断，公司拟采用股权现金流量法评估每股股权价值，相关资料如下：（1）2012年每股净经营资产30元，每股税后经营净利润6元，预计未来保持不变。（2）公司当前的资本结构（净负债/净经营资产）为60%，为降低财务风险，公司拟调整资本结构并已作出公告，目标资本结构为50%，资本结构高于50%不分配股利，多余现金首先用于归还借款，企业采用剩余股利政策分配股利，未来不打算增发或回购股票。（3）净负债的税前资本成本为6%，未来保持不变，财务费用按期初净负债计算。（4）股权资本成本2013年为12%，2014年及以后年度为10%。（5）公司适用的企业所得税税率为25%。
题目：计算2013年每股实体现金流量、每股债务现金流量、每股股权现金流量。

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参考答案

2012年每股净负债=30×60%=18（元）
2012年每股股东权益=30-18=12（元）
2013年每股实体现金流量=每股税后经营净利润-每股净经营资产增加=6-0=6（元）
按照目标资本结构，2013年每股净负债=30×50%=15（元）
2013年每股股东权益=30-15=15（元）每股债务现金流量=每股税后利息-每股净负债的增加=18×6%×（1-25%）-（15-18）=3.81（元）
每股股权现金流量=6-3.81=2.19（元）

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