- 计算分析题
题干：A公司是一个高速成长的公司，目前股价15元/股，每股股利为1.43元，假设预期增长率5%。现在急需筹集债务资金5000万元，准备发行10年期的公司债券。投资银行认为，目前长期公司债券的市场利率为7%，A公司风险较大，按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后，投资银行建议按面值发行可转换债券筹资，债券面值为每份1000元，期限10年，票面利率设定为4%，转换价格为20元，不可赎回期为9年，第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。
题目：判断日前的可转换债券的发行方案是否可行，并确定此债券的票面利率最低应设为多高，才会对投资人有吸引力。
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参考答案它的税前资本成本低于普通债券的利率（7%），所以对投资人没有吸引力。该方案不可行，需要修改。
若票面利率为i，则：1000=1000×i×（P/A， 7%， 9） +1163.50×（P/F，7%，9）1000 = 1000×i×6.5152 + 1163.50× 0.5439i=5.64%
票面利率至少调整为5.64%，对投资人才会有吸引力。
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热门试题换一换
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