- 单选题
题干：2008年底,甲公司财务部门举行了一次研讨会,对2009年的下列两项工作计划进行了讨论和决策:(1)为了扩大销售,决定改变信用政策。2008年甲公司销售产品收入为4320万元,企业销售利润率为10%,其信用条件是:2/10,n/30,享受现金折扣的占40%,其余享受商业信用。管理成本占销售收入的1%,坏账损失占销售收入的2%,收账费用占销售收入的3%(1年按360天计算)。2009年拟将信用条件改为“2/10,1/20,n/60”,企业销售利润率变为12%,预计销售收入将增加50%。估计约有60%的客户会利用2%的折扣;15%的客户会利用1%的折扣,其余的享受商业信用。管理成本占销售收入的比率变为1.5%,坏账损失为销售收入的2.5%,收账费用为销售收入的3.5%。假定有价证券报酬率为8%,变动成本率为70%。(2)为了扩大生产,讨论新生产线购建及筹资方案新生产线的购建有两个方案:方案一:建造一条生产线M,投资额为1000万元,于建设起点一次投入(建设期较短,可以忽略不计)。该设备预计使用寿命为5年,直线法计提折旧,预计期满净残值为10万元。投产后每年增加息税前利润500万元。方案二:同样的金额直接购买一条生产线N。该生产线购入后即可投入生产使用。预计使用年限为5年。按年限平均法计提折旧,假设使用期满收回净残值7万元。经测算,A产品的单位变动成本(包括销售税金)为60元,边际贡献率为40%,固定成本总额为125万元,丁产品投产后每年可实现销售量20万件。为建造该生产线所需的1000万元资金有两个筹资方案可供选择:方案一:按每股10元发行普通股,该企业刚刚发放的每股股利为0.3元,预计股利每年增长5%;方案二:按面值发行票面利率为10%,期限为5年的长期债券,筹资费用率为2%。
题目：已知,所得税税率为25%,资金成本为8%;
=0.6806根据上述资料,回答下列问题(计算结果保留两位小数):购买生产线N方案和建设生产线M两个投资项目的净现值的差额为()万元。 - A 、524.40
- B 、－411.64
- C 、483.42
- D 、537.71
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参考答案【正确答案：A】
购买生产线N:变动成本率=1-边际贡献率=1-40%=60%，售价一变动成本／变动成本率一60/60%一100（元），每年的息前税后利润一(20×100×40%-125)×(1- 25%)一506. 25（万元），项目的净现值一[506. 25+(1 000 - 7) /5]×P VA8%.5+7×PV8%,5 -1 000=1 819.02（万元）建造生产线M:第1～4年每年的现金净流量- 500×(1-2526)+（l 000 - 10）/5=573（万元）第5年的现金净流量= 573+10一583（万元）项目的净现值=573×PVA8%.s +lOXPV8k．5 -1 000- 573×3.9927+10×0.6806 -1 000-1 294. 62（万元）购买生产线N方案和建设生产线M两个投资项目的净现值的差额-1 819. 02 -1 294. 62—524. 40（万元）。
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- B 、－50
- C 、－150
- D 、－200
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- C 、两个方案一样
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- B 、2.4
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- B 、36.85
- C 、74.31
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- A 、100
- B 、75
- C 、60
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- A 、0
- B 、297.5
- C 、286.875
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- D 、因该项固定资产2015年末应确认的递延所得税资产为18.75
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