投资者希望将净损益限定在有限区间内，应选择哪种投资组合？该投资组合应如何构建？假设6个月后该股票价格_注册会计师考试题库

计算分析题
题干：（本小题9分）甲公司是一家制造业上市公司。当前每股市价40元。市场上有两种以该股票为标的资产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；看涨期权每份5元，看跌期权每份3元。两种期权执行价格均为40元，到期时间均为6个月。目前，有四种投资组合方案可供选择：保护性看跌期权、抛补性看涨期权，多头对敲、空头对敲。
题目：投资者希望将净损益限定在有限区间内，应选择哪种投资组合？该投资组合应如何构建？假设6个月后该股票价格上涨20%，该投资组合的净损益是多少？（注：计算组合净损益时，不考虑期权价格、股票价格的货币时间价值。）
A 、null

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参考答案

【正确答案：null】

投资者希望将净损益限定在有限区间内，应该采取的是抛补性看涨期权。

抛补性看涨期权是指购买1股股票，同时出售该股票的1份看涨期权。

股票净收入＝40×（1＋20%）＝48（元）

空头看涨期权净收入＝－（48－40）＝－8（元）

组合净收入＝48＋（－8）＝40（元）

组合净损益＝40－40＋5＝5（元）。

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