- 单选题假设ABC公司的股票现在的市价为60元。有1股以该股票为标的资产的看涨期权,执行价格为62元,到期时间是6个月。6个月以后股价有两种可能:上升33.33%,或者降低25%。无风险利率为每年4%,若当前的期权价格为8元,则下列表述正确的是()。
- A 、投资人应以无风险利率借入22.69元购买0.5143股的股票,同时出售看涨期权
- B 、投资人应购买此期权,同时卖空0.5143股的股票,并投资22.69元于无风险证券
- C 、套利活动促使期权只能定价为9元
- D 、套利活动促使期权只能定价为8元
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参考答案【正确答案：B】
，u=60×1.3333=80(元)
0.75=45(元)
套期保值比率H=期权价值变化/股价变化=(18-0)/(80-45)=0.5143
购买股票支出=套期保值比率×股票现价=0.5143×60=30.86(元)借款=(到期日下行股价×套期保值比率)/(1+r)=(45×0.5143)/1.02=22.69(元)
期权价格=30.86-22.69=8.17(元)
期权定价以套利理论为基础。如果期权的价格高于8.17元,就会有人购入0.5143股股票,卖出1股看涨期权,同时借入22.69元,肯定可以盈利。如果期权价格低于8.17元,就会有人卖空0.5143股股票,买入1股看涨期权,同时借出22.69元,他也肯定可以盈利。因此,只要期权定价不是8.17元,市场上就会出现一台“造钱机器”。套利活动会促使期权只能定价为8.17元。
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- A 、投资人应以无风险利率借人22.69元购买0.5143股的股票，同时出售看涨期权
- B 、投资人应购买此期权，同时卖空0.5143股的股票，并投资22.69元于无风险证券
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- A 、在该组合中，购进股票的数量0.4643股
- B 、在该组合中，借款的数量为27.31元
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- A 、投资人应以无风险利率借入22.69元购买0.5142股的股票，同时出售看涨期权
- B 、投资人应购买此期权，同时卖空0.5142股的股票，并投资22.69元于无风险证券
- C 、套利活动促使期权只能定价为8.16元
- D 、套利活动促使期权只能定价为8元
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- A 、期权价值为7.78元
- B 、期权价值为5.93元
- C 、上行概率为0.4407
- D 、上行概率为0.5593
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- A 、在该组合中，购进股票的数量为0.4643股
- B 、在该组合中，借款的数量为27.312元
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- A 、7.78
- B 、5.93
- C 、6.26
- D 、4.37
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- A 、80
- B 、60
- C 、59
- D 、62
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- A 、80
- B 、60
- C 、59
- D 、62
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- A 、在该组合中，购进股票的数量0.4643股
- B 、在该组合中，借款的数量为27.31元
- C 、看涨期权的价值为9.834元
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- A 、购买股票的股数为0.5714
- B 、借款数额为22.69
- C 、期权价格为8.24
- D 、期权价格为9.07
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