- 计算分析题
题干：A公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4000万元，预计新增营业收入1000，固定成本200万元，该项目备选的筹资方案有三个：（1）按11%的利率平价发行债券。（2）按面值发行股利率为12%的优先股。（3）按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的营业收入4000万元，变动成本率为40%，固定生产经营成本800万元；公司适用的所得税率为25%；证券发行费可忽略不计。要求：
题目：计算增发普通股和债券筹资的每股（指普通股，下同）收益无差别点（用息税前利润表示，下同）以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。
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参考答案债券筹资与普通股筹资的每股收益无差别点：
[（EBIT-300-4000×11%）×0.75]/800=[（EBIT-300）×0.75]/1000
EBIT=2500（万元）
优先股筹资与普通股筹资的每股收益无差别点：
[（EBIT-300）×0.75-4000×12%]/800=[（EBIT-300）×0.75]/1000
EBIT=3500（万元）
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