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参考答案
（1）根据A、B、C公司相关财务数据，计算β资产：
A公司β资产=1.10／[1+（1-15％）×4／6]=0.7021
B公司β资产=1.20／[1+（1-25％）×5／5]=0.6857
C公司β资产=1.40／[1+（1-20％）×6／4]=0.6364
平均的β资产=（0.7021+0.6857+0.6364）／3=0.6747
（2）按照海荣公司的目标资本结构转换为适用于本公司的β权益
海荣公司的β权益=0.6747×[1+（1-25％）×4／6]=1.0121
（3）根据资本资产定价模型计算权益资本成本：
权益资本成本=5％+1.0121×（10％-5％）=10.06％
（4）计算必要报酬率（加权平均资本成本）：
加权平均资本成本=10％×（1-25％）×40％+10.06％×60％=9.04％。
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