参考答案

由于该公司投资项目评价采用实体现金流量法，所以，折现率应采用加权平均资本成本。计算该项目的必要报酬率，也就是计算该项目的加权平均资本成本。
解法1：
首先计算W公司分别以A、B、C公司为参照物得出的三个;然后将上述三个的平均值作为本项目的，代入资本资产定价模型计算得出本项目的权益资本成本；最后计算得出本项目的加权平均资本成本（即项目的必要报酬率）。

权益资本成本=5%+1.0121×10%=15.12%
加权平均资本成本=10%×（1-25%）×40%+15.12%×60%=12.07%
解法2：
首先计算W公司分别以A、B、C公司为参照物得出的三个;然后将上述三个分别代入资本资产定价模型，计算得出本项目的三个权益资本成本；进而计算得出本项目的三个加权平均资本成本，取其算术平均数即为本项目的必要报酬率。

权益资本成本=5%+1.0532×10%=15.53%
加权平均资本成本=10%×（1-25%）×40%+15.53%×60%=12.32%

权益资本成本=5%+1.0286×10%=15.29%
加权平均资本成本=10%×（1-25%）×40%+15.29%×60%=12.17%

权益资本成本=5%+0.9546×10%=14.55%
加权平均资本成本=10%×（1-25%）×40%+14.55%×60%=11.73%
本项目的必要报酬率=（12.32%+12.17%+11.73% ）/3=12.07%。