参考答案

2013年权益净利率-2012年权益净利率=20%-21%=-1%
2012年权益净利率=16.4%+(16.4%-8.11%)×55.5%=21%
替代净经营资产净利率:13.83%+(13.83%-8.11%)×55.5%=17%
替代税后利息率:13.83%+(13.83%-7.81%)×55.5%=17.17%
替代净财务杠杆:13.83%+(13.83%-7.81%)×1.025=20%
净经营资产净利率变动影响=17%-21%=-4%
税后利息率变动影响=17.17%-17%=0.17%
净财务杠杆变动影响=20%-17.17%=2.83%或列表如下：
2013年权益净利率比上年降低1%,降低的主要原因：
①净经营资产净利率降低,影响权益净利率降低4%。
②税后利息率下降,影响权益净利率提高0.17%。
③净财务杠杆提高,影响权益净利率提高2.83%。